投資要點：

 

    　　行情回顧：家電概念股（中信）行業指數本周漲跌幅表現中等，下跌0.14%，周漲幅在中信一級行業指數中排名14，跑贏同期滬深龍頭股300指數0.82個百分點。本周，家電子板塊漲跌不一，黑色家電Ⅱ指數、照明電工概念股及其他指數變現較好，錄得正收益并跑贏滬深300指數，白電指數雖錄得負收益但亦跑贏滬深300指數。個股方面：本周家電（中信）行業個股漲跌互現，有31只個股錄得正收益，占比約38%，周漲幅超過5%的有10個，周漲幅超過10%的有4個；家電龍頭股（中信）行業有48只個股錄得負收益，占比約59%，周跌幅超過5%的有10個，周跌幅超過10%的有1個。

 

    　　北上資金：2022年8月15日-8月19日，陸股通共凈流入59.26億元。其中，CS家電板塊凈流入-8.70億元，凈流入金額位居中信一級行業的倒數第二。

 

    　　行業運行數據： 根據奧維云網， 2022 年第33 周（ 2022/08/08-2022/08/14），國內家電市場線下銷額同比-13.88%，線下銷量同比-20.07%，線上銷額同比+10.51%，線上銷量同比+1.5%。白電：高溫天氣帶動空調銷額繼續向好，干衣機線下銷額同比增長，冰柜線上銷額同比增長；廚房大電：市場表現有所好轉，集成灶、洗碗機全渠道銷額同比增長；廚房小電：大多品類銷售冷清，電蒸鍋全渠道銷額保持增長；環境健康電器：大多品類線上表現優于線下，掃地機器人、電暖器全渠道銷額同比增長。

 

    　　行業觀點：維持對行業的推薦評級。7月份我國社會消費品零售總額數據回暖，其中家電類龍頭股7月同比增長7.1%，1-7月累計同比增長1.4%。家電零售龍頭股數據好轉，主要得益于7月《關于促進綠色智能家電消費的若干措施》的出臺、家電產品消費券發放、地方對綠色智能家電等予以適度補貼或貸款貼息等政策激勵。當前，家電行業龍頭股估值偏低，配置性價比顯現。

 

    　　白電方面，建議繼續關注三大白電龍頭，包括業務多元化程度較高的美的集團（000333），品牌高端化國際化生態化龍頭股的海爾智家（600690）、渠道改革逐顯成效的格力電器（000651）。廚電方面，集成灶洗碗機等新興品類景氣度仍存，可以關注業內相關優秀企業，如集成灶規�？焖贁U張的億田智能龍頭股（300911）、集成灶新增產能逐減落地的帥豐電器（605336）。小家電方面，空氣炸鍋產品熱度維持高位，可關注空氣炸鍋隱形龍頭、業務規�？焖贁U張的比依股份（603215）。

 

    　　風險提示：宏觀經濟波動風險、貿易摩擦和關稅壁壘帶來市場風險、行業競爭加劇導致的價格戰風險、疫情風險、上游原材料價格波動風險、政策變動風險等。

 

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