投资要点：

 

    　　本周行情回顾：2022年8月15日-8月19日，SW食品饮料行业概念股指数整体下跌2.49%，板块跌幅位居申万一级行业第五位，跑输同期沪深300指数约1.53个百分点。细分板块中，仅肉制品板块跑赢同期沪深300指数，其余板块均跑输同期沪深300指数。

 

    　　本周陆股通净流入情况：2022年8月15日-8月19日，陆股通共净流入59.26亿元。其中，电力设备龙头股、交通运输与建筑装饰板块净流入居前，计算机、医药生物与基础化工板块净流出居前。本周食品饮料板块净流入5.16亿元，净流入金额位居申万一级行业第十位。

 

    　　行业周观点：7月社零维持弱复苏，中报业绩表现分化。7月社零总额为3.6万亿元，同比增长2.7%，月环比增速下降0.4个百分点。其中，餐饮收入同比下降1.5%，月环比降幅延续缩小态势；商品零售同比增长3.2%，月环比增速下降0.7个百分点，消费整体维持弱复苏态势，数据略有承压。白酒板块：8月以来随着双节临近，白酒企业回款进度加大，经销商逐步进入双节备货阶段，白酒需求有望平稳改善。从业绩来看，茅台、水井坊、舍得酒业与古井贡酒发布了2022年半年度数据，受疫情、控货等因素影响，水井坊与舍得酒业Q2业绩不及预期，板块业绩表现有所分化。预计今年上半年高端白酒受疫情影响相对有限，确定性最强，其他层级的白酒业绩存在分化，后续需进一步关注白酒批价、动销等重要指标，把握确定性高的投资机会。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、洋河股份（002304）等。大众品板块：本周中炬高新、盐津铺子、妙可蓝多等公司发布上半年业绩数据，业绩表现呈现分化态势。其中中炬高新二季度业绩超预期，美味鲜表现亮眼；受疫情影响重庆啤酒龙头股Q2销量有所放缓。从成本端来看，近期大豆、豆粕、大麦等价格上涨趋缓，部分价格高位回落，大众品公司成本压力有所减少。目前随着疫情趋于常态化，需求后续或以缓慢复苏为主。与此同时，由于各子板块的扰动因素不同，修复节奏亦有所差异。从2022年上半年的业绩情况来看，预计乳品板块确定性较高，啤酒板块在成本压力下高端化持续推进，调味品板块基于去年低基数业绩或有所好转。市场可持续关注产品提价、成本下降、需求复苏等因素带来的边际改善，关注大众品二季度业绩情况，把握行业中确定性高的优质板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、伊利股份（600887）、海天味业（603288）等。

 

    　　风险提示：原材料龙头股价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品龙头股安全风险、宏观经济下行风险。

 

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