投資要點：

 

    　　本周行情回顧：2022年8月15日-8月19日，SW食品飲料行業概念股指數整體下跌2.49%，板塊跌幅位居申萬一級行業第五位，跑輸同期滬深300指數約1.53個百分點。細分板塊中，僅肉制品板塊跑贏同期滬深300指數，其余板塊均跑輸同期滬深300指數。

 

    　　本周陸股通凈流入情況：2022年8月15日-8月19日，陸股通共凈流入59.26億元。其中，電力設備龍頭股、交通運輸與建筑裝飾板塊凈流入居前，計算機、醫藥生物與基礎化工板塊凈流出居前。本周食品飲料板塊凈流入5.16億元，凈流入金額位居申萬一級行業第十位。

 

    　　行業周觀點：7月社零維持弱復蘇，中報業績表現分化。7月社零總額為3.6萬億元，同比增長2.7%，月環比增速下降0.4個百分點。其中，餐飲收入同比下降1.5%，月環比降幅延續縮小態勢；商品零售同比增長3.2%，月環比增速下降0.7個百分點，消費整體維持弱復蘇態勢，數據略有承壓。白酒板塊：8月以來隨著雙節臨近，白酒企業回款進度加大，經銷商逐步進入雙節備貨階段，白酒需求有望平穩改善。從業績來看，茅臺、水井坊、舍得酒業與古井貢酒發布了2022年半年度數據，受疫情、控貨等因素影響，水井坊與舍得酒業Q2業績不及預期，板塊業績表現有所分化。預計今年上半年高端白酒受疫情影響相對有限，確定性最強，其他層級的白酒業績存在分化，后續需進一步關注白酒批價、動銷等重要指標，把握確定性高的投資機會。標的方面，建議關注貴州茅臺（600519）、五糧液（000858）、瀘州老窖（000568）、山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）、洋河股份（002304）等。大眾品板塊：本周中炬高新、鹽津鋪子、妙可藍多等公司發布上半年業績數據，業績表現呈現分化態勢。其中中炬高新二季度業績超預期，美味鮮表現亮眼；受疫情影響重慶啤酒龍頭股Q2銷量有所放緩。從成本端來看，近期大豆、豆粕、大麥等價格上漲趨緩，部分價格高位回落，大眾品公司成本壓力有所減少。目前隨著疫情趨于常態化，需求后續或以緩慢復蘇為主。與此同時，由于各子板塊的擾動因素不同，修復節奏亦有所差異。從2022年上半年的業績情況來看，預計乳品板塊確定性較高，啤酒板塊在成本壓力下高端化持續推進，調味品板塊基于去年低基數業績或有所好轉。市場可持續關注產品提價、成本下降、需求復蘇等因素帶來的邊際改善，關注大眾品二季度業績情況，把握行業中確定性高的優質板塊。標的方面，可重點關注青島啤酒（600600）、伊利股份（600887）、海天味業（603288）等。

 

    　　風險提示：原材料龍頭股價格波動、產品提價不及預期、渠道開展不及預期、行業競爭加劇、食品龍頭股安全風險、宏觀經濟下行風險。

 

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