本期投資提示：

 

    　　本周紡織服飾概念股板塊表現(xiàn)弱于市場(chǎng)。8 月15-19 日，SW 紡織服飾指數(shù)下跌0.4%，跑輸SW 全A 指數(shù)0.2pct。其中，SW 服裝家紡概念股指數(shù)下跌0.3%，跑輸SW 全A 指數(shù)0.03pct；SW 紡織制造指數(shù)上漲0.3%，跑贏SW 全A 指數(shù)0.6pct。

 

    　　近期重要數(shù)據(jù)更新：1）社零：7 月限額以上服裝鞋帽、針織品類零售總額964 億元，同比增長(zhǎng)0.8%，1-7 月累計(jì)零售總額7239 億元，同比下降5.6%。2）出口：7 月紡織業(yè)出口額達(dá)332 億美元，同比增長(zhǎng)18%，環(huán)比6 月上升3.5pct。其中，紡織品出口額136億美元，同比增長(zhǎng)16%；服裝龍頭股出口額196 億美元，同比增長(zhǎng)18%。3）棉價(jià)：8 月19日，國(guó)家棉花價(jià)格B 指數(shù)報(bào)于15940 元/噸，鄭棉主力合約2209 報(bào)于14810 元/噸，較8 月12 日上漲1.2%/0.4%。國(guó)際棉花價(jià)格M 指數(shù)報(bào)于135 美分/磅，ICE2 號(hào)棉花主力合約2212 報(bào)于116 美分/磅，較8 月12 日上漲6.4%/6.6%。

 

    　　下周紡織服飾板塊運(yùn)動(dòng)龍頭中報(bào)密集披露：提醒關(guān)注8 月23 日（周二）下午安踏體育、特步國(guó)際、361 度業(yè)績(jī)情況，8 月23 日（周二）晚上比音勒芬與蘇繡傳承人張雪戰(zhàn)略合作簽約儀式暨新品發(fā)布會(huì)，以及8 月25 日（周四）下午申洲國(guó)際業(yè)績(jī)發(fā)布。

 

    　　【本周板塊觀點(diǎn)】

 

    　　1）服裝：本周部分服飾公司業(yè)績(jī)陸續(xù)披露，業(yè)績(jī)分化明顯，運(yùn)動(dòng)賽道更具景氣度。國(guó)貨運(yùn)動(dòng)品牌龍頭Q2 在疫情及高基數(shù)壓力下，展現(xiàn)強(qiáng)經(jīng)營(yíng)韌性。李寧、安踏、FILA、特步相比國(guó)際品牌優(yōu)勢(shì)明顯，外部環(huán)境優(yōu)化及內(nèi)在產(chǎn)品、渠道持續(xù)發(fā)力下，繼續(xù)看好成長(zhǎng)空間。

 

    　　2）紡織：紡織龍頭中報(bào)業(yè)績(jī)好于大盤，切勿過度擔(dān)憂訂單衰退而導(dǎo)致錯(cuò)殺標(biāo)的。22H1華利集團(tuán)/新澳股份營(yíng)收同比增長(zhǎng)20.8%/20.4%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.0%/40.4%，在疫情沖擊和高基數(shù)壓力下實(shí)屬不易。下半年仍需謹(jǐn)慎海外需求邊際走弱風(fēng)險(xiǎn)，但回溯過往全球需求波動(dòng)階段，均有望加速品牌供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化。堅(jiān)守運(yùn)動(dòng)制造白馬成長(zhǎng)遠(yuǎn)景，推薦華利集團(tuán)、盛泰集團(tuán)。

 

    　　【本周重點(diǎn)回顧】

 

    　　1）華利集團(tuán)（300979）2022 年中報(bào)業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：22H1 歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)21%，Nike 訂單正值放量。22H1 營(yíng)收增長(zhǎng)20.8%至99 億元，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)21.0%至15.6 億元，符合預(yù)期，由量?jī)r(jià)齊升推動(dòng)。優(yōu)質(zhì)客戶組合+多地積極擴(kuò)產(chǎn)，未來(lái)產(chǎn)銷均有發(fā)力彈性，維持22-24 年盈利預(yù)測(cè)35/43/52 億元，買入評(píng)級(jí)。

 

    　　2）新澳股份（603889）2022 年中報(bào)業(yè)績(jī)龍頭股點(diǎn)評(píng)：22Q2 旺季業(yè)績(jī)逆勢(shì)新高，維持全年盈利預(yù)測(cè)。全球針織羊毛紗線隱形冠軍，寬帶戰(zhàn)略成效顯著，22Q2 逆境業(yè)績(jī)?cè)賱?chuàng)新高，維持22 全年盈利預(yù)測(cè)4 億元，錨定ROE 擴(kuò)大空間，買入評(píng)級(jí)。

 

    　　3）報(bào)喜鳥龍頭股（002154）2022 年中報(bào)回顧：22H1 營(yíng)收利潤(rùn)均追平上年，符合預(yù)期。下半年內(nèi)需零售改善疊加Hazzys 提高拓店速度，報(bào)喜鳥泛運(yùn)動(dòng)化擴(kuò)大消費(fèi)客群，業(yè)績(jī)恢復(fù)具備潛在高彈性，低估值高增長(zhǎng)空間，推薦關(guān)注。

 

    　　投資分析意見：內(nèi)需改善、外需回落的基調(diào)下，預(yù)計(jì)運(yùn)動(dòng)、家紡恢復(fù)彈性最佳，運(yùn)動(dòng)制造龍頭穩(wěn)定性更強(qiáng)。推薦：①國(guó)貨品牌龍頭：比音勒芬、李寧、波司登、安踏體育，建議關(guān)注特步國(guó)際、報(bào)喜鳥。②運(yùn)動(dòng)制造白馬：華利集團(tuán)龍頭股、盛泰集團(tuán)，建議關(guān)注申洲國(guó)際。③品牌家紡三杰：富安娜、水星家紡龍頭股、羅萊生活。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)導(dǎo)致終端消費(fèi)疲軟；行業(yè)龍頭股競(jìng)爭(zhēng)加劇；存貨增加；原材料成本上漲。

 

數(shù)據(jù)推薦

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