本期投資提示：

 

    　　創(chuàng)業(yè)板+1.61%，滬深300-0.96%，傳媒-0.45%，在字節(jié)等VR 新品龍頭股將發(fā)的催化下，創(chuàng)維數(shù)字、順網(wǎng)科技、愷英網(wǎng)絡(luò)、凱撒文化領(lǐng)漲。恒生指數(shù)-2.00%，恒生科技-3.63%，領(lǐng)漲標(biāo)的包括貝殼；港股通權(quán)重股騰訊控股+3.55%，快手-2.25%，美團(tuán)-5.14%。

 

    　　餓了么外賣(mài)業(yè)務(wù)牽手抖音，本地生活競(jìng)爭(zhēng)格局如何變化？抖音與餓了么合作，有望實(shí)現(xiàn)雙方在外賣(mài)流量與履約端的融合互補(bǔ)。對(duì)抖音，可以在流量?jī)?yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上利用餓了么的商戶(hù)優(yōu)勢(shì)和履約能力，本地生活業(yè)務(wù)從到店拓展到到家（外賣(mài)）；對(duì)餓了么，有助于觸達(dá)增量用戶(hù)群體-下沉市場(chǎng)和高齡用戶(hù)。短期雙方互利，但長(zhǎng)期抖音外賣(mài)是否會(huì)復(fù)制電商業(yè)務(wù)的歷史自建外賣(mài)體系仍有不確定性（淘寶斷鏈后抖音電商利用第三方物流建立起營(yíng)銷(xiāo)-交易的電商閉環(huán)）。對(duì)外賣(mài)格局的影響：流量并非唯一競(jìng)爭(zhēng)要素，目前餓了么攜手抖音并不能改變商戶(hù)運(yùn)營(yíng)和即時(shí)配送體系上美團(tuán)略勝一籌的局面。

 

    　　專(zhuān)題二：發(fā)布《VR/AR 行業(yè)深度之二：字節(jié)等大廠VR 新品密集，硬件 升級(jí)，直播/視頻等應(yīng)用成新看點(diǎn)（元宇宙系列深度報(bào)告之三）》，創(chuàng)維數(shù)字、愷英網(wǎng)絡(luò)更新。硬件：VR新品密集，設(shè)備升級(jí)。22H2 起推出新品多定位中高檔，Pancake 取代菲涅爾透鏡成為主流光學(xué)方案；高階版將使用亮度更高的Mini-LED/Micro-OLED 屏幕，交互方式將增加眼動(dòng)追蹤、面部識(shí)別和全彩VST 功能。應(yīng)用：VR 視頻/直播或成新看點(diǎn)。VR 視頻和直播：

 

    　　生產(chǎn)流程簡(jiǎn)單，門(mén)檻較低，成本可控，PGC 外UGC 或成新的爆發(fā)點(diǎn)。VR 社交：定位“虛擬線下社交”，難以取代IM，但上限可參考ins 等視頻圖片社交。VR 游戲：仍是主流，下半年迎IP 大作。大廠：字節(jié)、蘋(píng)果將是更重要的變量。Meta：仍為行業(yè)領(lǐng)軍，但已在降本增效。Pico：強(qiáng)曝光和補(bǔ)貼下國(guó)內(nèi)份額突破50%，VR 新品將年內(nèi)上市，視頻直播與社交是應(yīng)用重點(diǎn)；海外發(fā)布Neo3 Link，與Quest2 形成競(jìng)爭(zhēng)。創(chuàng)維數(shù)字發(fā)布PancakeXR品牌；索尼和蘋(píng)果均有新品儲(chǔ)備。上游供應(yīng)鏈歌爾股份、立訊精密三利譜、舜宇光學(xué)、歌爾股份、豪威科技（韋爾股份）、兆威機(jī)電。整機(jī)：關(guān)注創(chuàng)維數(shù)字。應(yīng)用：VR 視頻/直播有望成新的爆發(fā)點(diǎn)；當(dāng)前重點(diǎn)關(guān)注與字節(jié)跳動(dòng)合作的應(yīng)用類(lèi)公司愷英網(wǎng)絡(luò)等，視頻直播龍頭股類(lèi)應(yīng)用有預(yù)期差，未來(lái)將提升整個(gè)娛樂(lè)內(nèi)容板塊的估值。

 

    　　專(zhuān)題三：騰訊/網(wǎng)易/芒果/分眾/閱文/吉比特等重點(diǎn)公司發(fā)布中報(bào)，基本面見(jiàn)底信號(hào)明顯，騰訊利潤(rùn)率超預(yù)期。整體而言，二季度游戲視頻類(lèi)龍頭股公司受內(nèi)容監(jiān)管影響，廣告類(lèi)公司受疫情和消費(fèi)疲軟影響較大，但騰訊控股利潤(rùn)率好于市場(chǎng)預(yù)期，提振市場(chǎng)情緒。展望下半年，行業(yè)Q3 有望逐步企穩(wěn)，Q4-2023 年有望改善回暖。

 

    　　專(zhuān)題四：影視院線行業(yè)概念股220818：光線《深海》預(yù)告首發(fā)，博納A 股上市? 標(biāo)的：騰訊控股、網(wǎng)易、創(chuàng)維數(shù)字、愷英網(wǎng)絡(luò)、分眾傳媒、光線傳媒、視源股份、吉比特、三七互娛、芒果超媒、快手科技

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品概念股表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。

 

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