投资建议

 

    　　7 月社零延续增长，限上单位恢复更快。7 月社零概念股同比增长2.7%，增速环比下滑0.4pct，尽管受到疫情复发的扰动，整体仍延续增长态势，恢复节奏快于20 年。其中限额以上社零7 月同比增长9.7%，已接近21 年同期增速。

 

    　　行业增速表现分化，食品饮料保持景气。粮油食品概念股、饮料从年初至今始终保持月度同比正增长，年初至今分别累积同比增长11.7%、8.3%，保持较高景气。7 月金银珠宝消费同增21.6%表现最为亮眼，汽车消费在购置税减免及新能源车下乡支持下近期也保持双位数增长。其他可选消费概念股板块也处于复苏阶段，但地产相关的建材、家具仍承压。

 

    　　居民消费能力恢复，期待消费旺季催化。7 月城镇调查失业率进一步回落至5.4%，环比下滑0.1pct，有助于稳定居民收入预期。央行本周也在年内第二次下调利率10bp，释放流动性。展望下半年，大消费需求修复的趋势依然明确，临近的中秋、国庆消费旺季有望催化复苏。行业配置上，依然强调业绩确定性，建议关注：1）景气的高端白酒/啤酒/化妆品。2）政策支持的绿色家电。 3）周期上行的生猪养殖。

 

    　　行情回顾

 

    　　涨跌幅：大消费一级行业小部分上涨，其中农林牧渔（+4.2%）、家用电器（+0.6%）板块涨幅居前。

 

    　　成交额：大消费行业整体日均成交额1141.4 亿元，周环比上涨15.1%，占A 股整体日均成交额的10.9%。

 

    　　资金流动

 

    　　A 股流动性跟踪：资金持续流出。股权融资-433.0 亿元； 股东减持-101.4 亿元； 新发基金+82.6 亿元； 融资资金+139.6 亿元； 陆港通资金+83.7 亿元。

 

    　　主力资金流动：各行业大部分呈现主力资金净流出状态，食品饮料、传媒、轻工制造板块主力资金净流出金额较多。牧原股份（农林牧渔）、天音控股（商贸零售）、三花智控（家用电器）主力资金净流入金额居前。

 

    　　北向资金流动：各行业北向资金大多呈净流出，家用电器、传媒、美容护理行业净流出金额居前。牧原股份（农林牧渔）、德业股份（家用电器）、海大集团（农林牧渔）北向资金净流入金额居前。

 

    　　南向资金流动：上周家用电器、轻工制造、纺织服饰行业南向资金净流入居前。腾讯控股（传媒）、华润啤酒（食品饮料）、TCL 电子（家用电器）南向资金净流入金额居前。

 

    　　交易动态

 

    　　市场情绪：融资龙头股交易占比6.94%（上周为6.98%）；沪市换手率0.9%（上周为0.8%），深市换手率2.4%（上周为2.3%）。

 

    　　热点题材：饲料精选龙头股、Mini LED、猪产业概念股、鸡产业、TWS耳机。

 

    　　风险提示

 

    　　疫情反复风险、居民消费概念股意愿不足风险、市场波动风险。

 

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