投资要点

 

    　　本周、年初至今医药指数涨幅分别为-3.31%、-21.92%，相对上证指数龙头股的超额收益分别为-2.74%、-11.43%；本周医药商业、中药及医疗器械等跌幅较小，医疗服务、生物制品及化药等股价跌幅巨大；本周涨幅居前东阳光（+20%）、ST 运盛（+20%）、*ST 目药（+19%），跌幅居前上海谊众（-19%）、通策医疗（-16%）、长春高新（-16%）。涨跌表现特点：

 

    　　本周受到种植牙集采及浙江省生长激素集采等传闻影响，医药板块跌幅明显，尤其是通策医疗概念股及长春高新等；本周小市值标的跌幅较小，尤其是业绩超预期的海思科等；规避集采影响，资金选择受集采影响最小的低值耗材、受集采影响后的仿制药公司及药店等。

 

    　　出口型医疗器械、消费医疗器械政策免疫，值得关注：根据中国医疗器械蓝皮书数据，2021 年我国低值耗材市场规模达1116 亿元，近3 年复合增长率为20%，出口型、OEM/ODE 企业客户群体为海外客户，成为海外大型医械企业供应商后，不仅具备政策免疫、订单稳定等特点，自身技术、实力也被下游需求带动成长，重点推荐康德莱，建议关注采纳股份；我国2021 年家用医疗器械市场规模达1795 亿元，近三年复合增长率为24%，家用医疗器械具备消费属性，同样免疫政策，建议关注可孚医疗。

 

    　　Bluebird bio 基因疗法Zynteglo 获批上市；Blueprint Medicines 阿伐替尼治疗系统性肥大细胞增多症注册研究成功：8 月18 日，bluebird bio 宣布，美国FDA 已批准其基因疗法Zynteglo（betibeglogene autotemcel，beti-cel）上市，用于需要定期输血的所有基因型成人、青少年和儿童β-地中海贫血患者，beti-cel 是美国首个获批的针对β-地中海贫血患者潜在遗传病因的一次性疗法；8 月17 日，Blueprint Medicines 宣布，阿伐替尼治疗非晚期系统性肥大细胞增多症的注册性研究获得积极结果，在主要和所有关键次要终点（包括患者报告的症状和肥大细胞负荷的客观测量）中表现出具有临床意义和高度显著的改善。

 

    　　具体配置思路：1）低值耗材及消费医疗领域，康德莱、鱼跃医疗，可孚医疗龙头股等；2）医美概念股领域：爱美客、华熙生物、华东医药等；3）眼科耗材及服务领域：欧普康视、爱博医疗、爱尔眼科等；4）医疗服务领域：爱尔眼科、海吉亚医疗、三星医疗等；5）生长激素龙头股领域：长春高新概念股、安科生物等；6）疫苗领域：智飞生物、康泰生物，万泰生物等；7）中药领域：

 

    　　太极集团、同仁堂、佐力药业等；8）其它消费，三诺生物、我武生物等；9）创新药及产业链概念股领域：恒瑞医药、泰格医药、九洲药业、康龙化成等；10）BIOTECH 类创新药：荣昌生物、百济神州、康诺亚等；11）血制品领域：博雅生物、天坛生物等。

 

    　　风险提示：药品或耗材概念股降价超预期；新冠疫情反复；医保政策概念股进一步严厉等。

 

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