行情回顾

 

    本周电子概念股(申万)概念股板块指数周涨跌幅为+1.9%，在申万一级行业涨跌幅中排名第15。电子行业概念股（申万一级)指数小幅上涨，跑赢上证指数0.34pct，跑赢沪深300指数1.06pct。电子行业PE处于近五年22.3%的分位点，电子行业指数处于近五年65.5%的分位点。

 

    折叠屏纷至沓来，市场热度持续

 

    本周多款折叠屏手机紧锣密鼓地上市,在消费电子概念股疲软之期,折叠屏市场热度依旧不减。8月10日，三星召开新品发布会，发布了两款折叠屏手机GalaxyZFlip4和GalaxyZFold4，次日，小米发布MIXFold2折叠屏旗舰新机，同样采用横向内折方案，起售价却远低于三星。联想旗下的摩托罗拉也同期发布了折叠屏手机MOTORazr 2022，定价仅5999元起，突破当前折叠屏手机的最低价，市场火热，首销五分钟破万台。

 

    国产机助力价格下探，折叠屏加速渗透

 

    2021年以来，国产安卓阵营手机品牌加入折叠屏市场，促使了折叠屏价格段的下移。OPPO首款折叠屏FindN起售价仅7699元，创内折式折叠机的价格新低。根据Omdia数据，2021年全球折叠屏智能手机出货约900万台，同比增长309%，市场销售火热，且出货主要集中在下半年。我们判断，随着越来越多品牌入局，以及折叠屏技术的不断完善，折叠屏手机将加速渗透，助推下一波换机热潮。Omdia预计到2026年全球折叠屏智能手机出货将达到6100万台，2021-2026年年均复合增速达46.6%，届时，折叠屏手机的渗透率将达到3.6%,

 

    折叠屏逆势而上，产业链存增量蓝海

 

    今年以来，手机龙头股市场整体疲软，2022H1中国智能手机出货共1.41亿台，同比下滑17.5%;而国内折叠机出货超过110万部，同比增幅约70%。折叠屏出货前低后高的特征尤为明显，下半年多款折叠屏手机发布,为消费者提供了更多选择,预计全年折叠屏将延续高增态势。从产业链变化来看，折叠智能手机中，屏幕成本较高，三星Galaxy Fold较Galaxy S9+的触控显示模组成本占比提升了13.3pct。且折叠机需要配置折叠转轴，为饺链带来全新的增量市场，建议关注相关供应商的机会。

 

    回暖预期+估值低位，提示消费电子板块的配置机会一方面，Q4为传统的出货旺季，厂商将陆续开始备货。且即将迎来苹果新品发布会、华为Mate 50发布会，叠加多款折叠屏的问世，消费电子有望复苏。另一方面，当前消费电子指数PE仅24.7倍，位于五年中20.2%的分位点，估值处于相对低位。当前消费电子预期已接近底部，利好因素极以催化股价的回弹。

 

    建议关注:

 

    折叠屏风口下有望受益的标的:长盈精密、科森科技、长信科技。

 

    高景气行业龙头股的龙头,业绩增长较确定的标的:士兰微、扬杰科技、斯达半导、江海股份、法拉电子、韦尔股份、环旭电子、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子等。

 

    半导上游材料龙头股和设备相关标的:华特气体、华海清科概念股、拓荆科技。

 

    风险提示:

 

    上游零部件短缺影响设备交期的风险、国际形势恶化的风险、疫情发展超预期、流动性风险。

 

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