每周一談：

 

    　　EVA（乙烯醋酸乙烯共聚物）是由乙烯和醋酸乙烯聚合而成的一種先進(jìn)高分子材料。EVA 具有良好的柔軟性、耐低溫性，良好的光學(xué)性能、化學(xué)穩(wěn)定性、抗老化和耐臭氧強(qiáng)度等特點。根據(jù)VA 含量不同，EVA 可分為三大類品種：EVA樹脂（VA 含量5%-40%）、EVA 彈性體（VA 含量為40%-70%）及EVA 乳液（VA 含量為70%-95%）。

 

    　　光伏膠膜用EVA 屬于高品質(zhì)EVA，主要應(yīng)用于光伏組件的封裝環(huán)節(jié)。光伏膠膜用EVA 要求醋酸乙烯含量在28%以上，溶脂含量25%以上，屬于高品質(zhì)EVA。普通光伏組件從上到下分別放置“光伏玻璃-EVA-電池片-EVA-背板”，光伏膠膜用EVA 主要應(yīng)用于光伏組件的封裝環(huán)節(jié)，把光伏玻璃、電池片、背板等零部件粘在一起。

 

    　　光伏級EVA 產(chǎn)能偏低，高度依賴進(jìn)口。2021 年底預(yù)計國內(nèi)光伏EVA 產(chǎn)能不足40 萬噸，國內(nèi)具備光伏級EVA 樹脂量產(chǎn)能力的企業(yè)包括斯?fàn)柊�、�?lián)泓新科、延長榆林、揚(yáng)子巴斯夫、寧波臺塑四家。

 

    　　技術(shù)壁壘高：由于目前國內(nèi)的工藝還未能達(dá)到自主生產(chǎn)的水平，EVA 裝置以及相關(guān)技術(shù)人員都需要從海外引進(jìn)。

 

    　　擴(kuò)產(chǎn)周期長且難以把控：光伏級EVA 需要逐步提高VA 含量，而在提高VA 含量的過程中使得生產(chǎn)過程中材料變的粘稠，容易發(fā)生生產(chǎn)事故，所以想要達(dá)到穩(wěn)定的產(chǎn)量需要1-2 年的調(diào)試。

 

    　　受光伏裝機(jī)驅(qū)動，EVA 樹脂需求高速增長。據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，2021 年國內(nèi)EVA 行業(yè)總需求量約205.3 萬噸，總產(chǎn)量100.76 萬噸，進(jìn)口依存度高。光伏膠膜需求量占比超30%，碳中和的大背景下全球光伏行業(yè)邁入高速增長期，EVA 光伏料市場規(guī)模在隨下游需求快速增長。

 

    　　光伏級EVA 樹脂產(chǎn)能依然面臨不足。考慮到投產(chǎn)后還需經(jīng)過下游客戶認(rèn)證與裝置工藝調(diào)試提負(fù)荷的過程，估計2023 年以后產(chǎn)能逐步釋放。同樣，2023 年之前海外新增產(chǎn)能較為有限，全球光伏級EVA 樹脂產(chǎn)能依然面臨緊缺。在國家能源結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)型的背景下，作為光伏重要組件的光伏級EVA 需求有望持續(xù)增加，供需錯配格局在未來2 年內(nèi)有望延續(xù)。我們認(rèn)為EVA 行業(yè)有望延續(xù)景氣格局，建議關(guān)注東方盛虹、聯(lián)泓新科等相關(guān)龍頭企業(yè)。

 

    　　市場回顧：

 

    　　板塊表現(xiàn)：本周中信一級石油石化指數(shù)漲跌幅+6.31%，位居30 個行業(yè)龍頭股指數(shù)第2 位。本周滬深300 指數(shù)+0.82%，中信一級石油石化指數(shù)相對上證指數(shù)+5.49%。石油石化子板塊漲跌幅情況：其他石化（+7.75%）、石油開采概念股（+7.00%）、油品銷售龍頭股及倉儲（+5.47%）、油田服務(wù)（+4.09%）、煉油（+2.90%）、工程服務(wù)（+1.40%）。

 

    　　個股漲跌幅：本周石油石化板塊個股漲跌幅前5 名：華錦股份（+15.33%）、廣匯能源（+14.32%）、中曼石油（+12.52%）、ST 海越（+12.19%）、榮盛石化（+10.88%）；個股漲跌幅后5 名：國際實業(yè)（-4.80%）、昊華科技（-4.03%）、岳陽興長概念股（-1.51%）、貝肯能源（-0.94%）、寶莫股份（-0.65%）。

 

    　　風(fēng)險提示：政策風(fēng)險；地緣政治加劇風(fēng)險；原油概念股價格劇烈波動風(fēng)險，全球新冠疫情持續(xù)惡化風(fēng)險；

 

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