板塊回顧：本周申萬國防軍工概念股指數上漲4.27%，上證綜指上漲1.55%，創業板概念股指上漲0.27%，滬深300 指數上漲0.82%，國防軍工板塊漲幅在30個申萬一級行業中排名第12。截至周五收盤，申萬國防軍工概念股板塊PE（TTM）為64.73 倍，各子板塊中航天裝備為57.66 倍，航空裝備概念股為60.49倍，地面兵裝為42.43 倍，船舶制造為255.48 倍。

 

    　　國務院發表白皮書，推進祖國統一政策和立場堅決不變。國務院臺灣事務辦公室、國務院新聞辦公室8 月10 日發表《臺灣問題與新時代中國統一事業》白皮書，重申臺灣是中國的一部分的事實和現狀，闡述中國共產黨和中國政府在新時代推進實現祖國統一的立場和政策。民進黨當局的謀“獨”行徑以及外部勢力危害臺海和平穩定，是爭取和平統一進程中必須清除的障礙，我國絕不為各種形式的“臺獨”分裂活動留下任何空間，不承諾放棄使用武力，保留采取一切必要措施的選項。

 

    　　地緣政治因素催化裝備加速列裝，軍工板塊高景氣度持續性強。臺海事件下我國對武器裝備的需求進一步提升，同時目標性、緊迫性更強。隨著十四五期間裝備放量以及軍演強度提升，軍品的消耗進一步加快，體現在軍工行業需求增長加速行業景氣度持續兌現，資本市場對軍工行業十四五期間增長的確定性進一步增強。

 

    　　2022 年高景氣下產業鏈將持續圍繞產能釋放帶來的營利雙增展開。我們認為22 年全產業鏈將持續圍繞產能釋放帶來的營利雙增長邏輯展開：

 

    　　關注實戰需求旺盛、型號具備深度階梯層次、批產節點到來的下游主機廠龍頭股及分系統；護城河深、配套能力強、規模效應顯現的中游配套及制造；行業空間大、核心競爭力強以及國產化替代提速軍工材料/電子；艦船新型裝備發展新趨勢下的軍工新科技；資產證券化五大方向。

 

    　　本周重點推薦：1）電磁產業鏈：湘電股份、王子新材；2）下游主機廠及分系統方向：洪都航空、中航西飛、航發動力、中航沈飛概念股；3）中游配套及制造方向：中航重機、愛樂達；4）軍工材料及軍工電子方向：紫光國微、景嘉微、振華科技、鴻遠電子、西部材料概念股、光威復材、萬澤股份；5）軍工新科技龍頭股：光啟技術、聯創光電；6）資產證券化主線：國睿科技、東信和平、天奧電子、航天動力、航天機電。

 

    　　風險提示：軍品訂單釋放和交付不及預期；業績增長不及預期。

 

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