板块回顾：本周申万国防军工概念股指数上涨4.27%，上证综指上涨1.55%，创业板概念股指上涨0.27%，沪深300 指数上涨0.82%，国防军工板块涨幅在30个申万一级行业中排名第12。截至周五收盘，申万国防军工概念股板块PE（TTM）为64.73 倍，各子板块中航天装备为57.66 倍，航空装备概念股为60.49倍，地面兵装为42.43 倍，船舶制造为255.48 倍。

 

    　　国务院发表白皮书，推进祖国统一政策和立场坚决不变。国务院台湾事务办公室、国务院新闻办公室8 月10 日发表《台湾问题与新时代中国统一事业》白皮书，重申台湾是中国的一部分的事实和现状，阐述中国共产党和中国政府在新时代推进实现祖国统一的立场和政策。民进党当局的谋“独”行径以及外部势力危害台海和平稳定，是争取和平统一进程中必须清除的障碍，我国绝不为各种形式的“台独”分裂活动留下任何空间，不承诺放弃使用武力，保留采取一切必要措施的选项。

 

    　　地缘政治因素催化装备加速列装，军工板块高景气度持续性强。台海事件下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。随着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，体现在军工行业需求增长加速行业景气度持续兑现，资本市场对军工行业十四五期间增长的确定性进一步增强。

 

    　　2022 年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。我们认为22 年全产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增长逻辑展开：

 

    　　关注实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂龙头股及分系统；护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造；行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料/电子；舰船新型装备发展新趋势下的军工新科技；资产证券化五大方向。

 

    　　本周重点推荐：1）电磁产业链：湘电股份、王子新材；2）下游主机厂及分系统方向：洪都航空、中航西飞、航发动力、中航沈飞概念股；3）中游配套及制造方向：中航重机、爱乐达；4）军工材料及军工电子方向：紫光国微、景嘉微、振华科技、鸿远电子、西部材料概念股、光威复材、万泽股份；5）军工新科技龙头股：光启技术、联创光电；6）资产证券化主线：国睿科技、东信和平、天奥电子、航天动力、航天机电。

 

    　　风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。

 

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