上周市場回顧。上周滬深300 指數較前一周上漲0.8%，交運板塊環比前一周上漲2.7%，漲幅大于滬深300 指數：上周交運龍頭股各子板塊環比漲跌由高到低分別為航運5.9%/航空3.8%/物流2.1%/鐵路1.6%/機場1.6%/港口1.5%/公路1.4%。

 

    　　上周中遠海特、音飛儲存、海航控股概念股等個股漲幅居前；新寧物流、申通地鐵、嘉友國際等個股跌幅居前。

 

    　　 重點數據信息跟蹤。1.國際油價概念股：上周布倫特原油價格為98.01 美元/桶，環比上升3.5%。2.匯率：上周美元出現升值，美元兌人民幣離岸/在岸匯率分別為6.7382/6.7349，環比前一周分別升值0.4%/0.2%。3. 航運：上周BDTI 和BCTI分別環比上升1.9%和1.4%，CTFI 中東-寧波環比上升4.5%至60.09 點；上周SCFI 和CCFI 分別環比下降4.7%/ 2.9%；上周BDI（8 月12 日）指數環比下降5.3%。4.快遞：6 月順豐/韻達/申通/圓通件量分別同比+7%/-2% /+31%/ +6%。

 

    　　 義烏靜默期全國日均攬收降5.6%，關注短期沖擊的布局時機。7 月快遞行業業務量環比降幅較去年同期收窄2.3pcts，符合預期，其中上海件量同比降幅收窄17.7pcts。料8 月4~9 日當地疫情擾動影響義烏地區日均件量10%~15%。從8月11 日0 時起，義烏全市實施3 天靜默管理，8 月11 日~13 日全國郵政快遞龍頭股日均攬收量環比8 月1 日~10 日減少1700 萬單。義烏疫情管控客觀增加履約成本，旺季臨近，疊加政策不放松、局部疫情反復及高油價抬高成本有望形成價格剛性支撐，關注旺季價格修復彈性、及時布局。圓通數字化管理再下一城，管家新功能“直通總部”再增數字化利器，建議重視事件性沖擊后帶來快遞龍頭布局機會，繼續推薦圓通速遞、中通快遞和順豐控股。

 

    　　 國際線熔斷政策優化調整，中英航線恢復直航，積極信號的不斷累計預計終將醞釀政策的實質性轉向，關注航空機場板塊回調帶來的布局機會。根據航班管家數據，8 月7 日-8 月13 日國航/南航/東航/春秋/吉祥/華夏航班量環比+1.4%/-7.9%/+3.9%/+2.6%/+5.7%/-12.7%，首都/浦東/白云/美蘭/深圳機場航班量環比+3.2%/+19.3%/+2.3%/-84.5%/+9.7%。民航局自8 月7 日起優化調整國際航班熔斷措施，放寬熔斷門檻并縮短熔斷周期，有利于國際航班的增加。8 月10 日英國駐華使館披露雙方監管已經正式達成共識，多家航司恢復中英直航客運服務，國際線政策持續“小步快走”，積極信號的不斷累計有望醞釀政策的實質性轉向，建議關注供需驅動的航空周期和機場免稅價值的回歸，短期回調帶來的相關板塊的布局機會，繼續推薦。

 

    　　 風險因素：國際油價大幅攀升；人民幣概念股持續貶值；宏觀經濟增速低于預期；國內局部疫情反復擾動超預期；機場免稅業務表現修復不及預期；油運拆船進度及補庫存拐點低于預期。

 

    　　 投資策略及建議：從8 月11 日0 時起，義烏全市實施3 天靜默管理，8 月11日~13 日全國郵政快遞日均攬收量環比8 月1 日~10 日減少1700 萬單。義烏疫情管控客觀增加履約成本，旺季臨近，疊加政策不放松、局部疫情反復及高油價抬高成本有望形成價格剛性支撐，關注旺季價格修復彈性、及時布局。圓通數字化管理概念股再下一城，管家新功能“直通總部”再增數字化利器，建議重視事件性沖擊后帶來快遞龍頭布局機會。國際線熔斷政策優化調整，中英恢復直航，積極信號概念股的不斷累計有望醞釀政策的實質性轉向，關注航空機場板塊回調帶來的布局機會。本周推薦：圓通速遞、順豐控股、春秋航空、上海機場、中遠海能等；建議關注中國國航。

 

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