本周观点：社融龙头股不及预期，实体需求偏弱

 

    7 月社融、信贷概念股不及预期（Wind 一致预期），实体信心不足，稳增长宽信用政策有望持续。证监会主席发文明确将推动全面注册制，布局性价比高的优质券商。7 月寿险保费增速改善，财险依旧坚韧，推荐基本面较强的龙头。

 

    子行业观点

 

    1）银行：7 月社融、信贷走弱，实体信心不足，预计稳增长宽信用政策有望持续。央行将加大稳健货币政策龙头股实施力度，着力稳定银行负债水平、撬动银行贷款投放。2）证券：短期看景气度边际改善程度有限，股市短期受地产风险和经济不确定性影响，对券商短期行情持续性带来影响。长期看全面注册制今年大概率将落地，券商伴随资本市场壮大下长期红利持续，长期坚持战略性看多券商。3）保险：7 月寿险保费增速较上月似有边际改善，财产险保费龙头股增速依旧坚韧。继续推荐基本面较强的龙头公司。

 

    重点公司及动态

 

    1）银行：关注优质中小行，如成都银行、宁波银行。2）证券：推荐优质龙头，如中信证券龙头股。3）保险：推荐优质行业龙头。

 

    风险提示：经济下行持续时间超预期，资产质量恶化超预期。

 

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