本周觀點：社融龍頭股不及預期，實體需求偏弱

 

    7 月社融、信貸概念股不及預期（Wind 一致預期），實體信心不足，穩增長寬信用政策有望持續。證監會主席發文明確將推動全面注冊制，布局性價比高的優質券商。7 月壽險保費增速改善，財險依舊堅韌，推薦基本面較強的龍頭。

 

    子行業觀點

 

    1）銀行：7 月社融、信貸走弱，實體信心不足，預計穩增長寬信用政策有望持續。央行將加大穩健貨幣政策龍頭股實施力度，著力穩定銀行負債水平、撬動銀行貸款投放。2）證券：短期看景氣度邊際改善程度有限，股市短期受地產風險和經濟不確定性影響，對券商短期行情持續性帶來影響。長期看全面注冊制今年大概率將落地，券商伴隨資本市場壯大下長期紅利持續，長期堅持戰略性看多券商。3）保險：7 月壽險保費增速較上月似有邊際改善，財產險保費龍頭股增速依舊堅韌。繼續推薦基本面較強的龍頭公司。

 

    重點公司及動態

 

    1）銀行：關注優質中小行，如成都銀行、寧波銀行。2）證券：推薦優質龍頭，如中信證券龍頭股。3）保險：推薦優質行業龍頭。

 

    風險提示：經濟下行持續時間超預期，資產質量惡化超預期。

 

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