核心觀點：

 

    　　半導體檢測貫穿全程，兩大市場齊增長。半導體檢測貫穿設計龍頭股、晶圓制造、封裝三大流程，細分賽道過程工藝控制檢測設備與半導體測試設備市場空間均不斷擴大。根據SEMI 的數據，2021 年兩類設備市場規模分別為76.5、60.1 億美元，科磊、泰瑞達和愛德萬占據絕對份額，國產替代空間較大。

 

    　　測試機：多個細分領域，國內廠商相繼突破。華峰測控、長川科技等中國企業模擬混合測試設備已占據相當份額，打破海外巨頭壟斷。SoC和存儲器測試機占據ATE 主要市場份額但國產化率低，是國內廠商近年來重點發展的領域。長川科技概念股和華峰測控布局SoC，國產廠商在存儲器領域已取得樣機訂單。另外，國內廠商積極把握功率半導體測試等新興領域機遇，推出相應產品。

 

    　　分選機和探針臺：長川科技完善品類布局。根據SEMI 的數據，2020年分選機和探針臺市場規模分別占后道測試的10%和15%。分選機市場格局相對分散，長川科技通過內生外延已領軍國內市場。探針臺技術壁壘高且份額集中，國產廠商首先瞄準中低端市場。

 

    　　過程工藝控制：壟斷之下，國內廠商砥礪前行。過程工藝控制有八個細分市場，大多為科磊所壟斷。國內廠商起步較晚，但目前也已在六類市場中有所突破，技術水平以28nm 為主。國產品牌正在研發多款產品，努力適應先進制程。

 

    　　國內設備商：突破自我，進擊新市場、新賽道。國內以華峰測控龍頭股、長川科技為代表的半導體檢測設備商不斷突破自我，進擊新市場和新賽道。根據公司年報，華峰測控作為國內ATE 龍頭，2021 年實現營業收入8.78 億元，同比增長121%。長川科技2021 年收入15.11 億元，其中測試機占比32.4%，分選機占比62.0%。

 

    　　投資建議：半導體測試龍頭股和過程工藝控制設備領域競爭格局差異較大，國產品牌在多個細分領域相繼突破，進擊新市場、新賽道，迎來國產替代。重點推薦我國優勢半導體測試設備公司華峰測控、長川科技。

 

    　　另外在整個半導體設備概念股領域，重點推薦拓荊科技、北方華創、中微公司、盛美上海、華海清科、至純科技等。

 

    　　風險提示：半導體資本概念股開支不及預期的風險、產品研發進度及性能不及預期的風險、毛利率波動風險。

 

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