事項：

 

    統計局公布7 月房地產投資龍頭股和銷售數據。2022 年前7 個月，商品房銷售額75763 億元，同比下降28.8%；商品房銷售面積78178 萬平方米，同比下降23.1%；房地產開發投資79462 億元，同比下降6.4%；房屋新開工面積76067 萬平方米，同比下降36.1%；房屋竣工面積32028 萬平方米，同比下降23.3%。

 

    國信地產觀點：1）7 月銷售復蘇放緩，單月同比降幅擴大。7 月作為傳統淡季，疊加居民收入概念股和房價上漲預期減弱、擔憂期房交付龍頭股等因素影響，銷售回暖動能仍顯不足。2）開發投資繼續惡化，到位資金降幅擴大，后續修復關鍵是銷售回暖、回款加速。3）開竣工跌幅擴大，地產鏈繼續承壓。4）投資建議：從行業角度，淡季修復速度減緩、基本面再趨悲觀之下，市場可能重回政策博弈主線。我們認為，房地產回歸正常軌道，是當前政府、企業、居民的共同利益所在，因此沒有必要對地產銷售有超過對經濟整體的擔憂。近期多項地產紓困措施出臺，多地加強預售資金監管，皆在夯實“保交樓”信心，提升了地產股債的“下限”。在此基礎上，我們期待需求端更有力政策推出的效果，畢竟銷售復蘇是解決當下房地產問題的根本答案，決定了地產股債的“上限”。從個股角度，經營穩健、具備優秀品質的房企將更快從行業概念股低谷中脫穎而出。核心推薦萬科A、保利發展、金地集團概念股、濱江集團、綠城中國。5）風險提示：政策放松不及預期；疫情等因素致行業基本面超預期下行；房企信用風險事件超預期沖擊。

 

    風險提示：

 

    1、政策放松不及預期；2、疫情等因素致行業概念股基本面超預期下行；3、房企信用風險事件超預期沖擊。

 

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