事项：

 

    统计局公布7 月房地产投资龙头股和销售数据。2022 年前7 个月，商品房销售额75763 亿元，同比下降28.8%；商品房销售面积78178 万平方米，同比下降23.1%；房地产开发投资79462 亿元，同比下降6.4%；房屋新开工面积76067 万平方米，同比下降36.1%；房屋竣工面积32028 万平方米，同比下降23.3%。

 

    国信地产观点：1）7 月销售复苏放缓，单月同比降幅扩大。7 月作为传统淡季，叠加居民收入概念股和房价上涨预期减弱、担忧期房交付龙头股等因素影响，销售回暖动能仍显不足。2）开发投资继续恶化，到位资金降幅扩大，后续修复关键是销售回暖、回款加速。3）开竣工跌幅扩大，地产链继续承压。4）投资建议：从行业角度，淡季修复速度减缓、基本面再趋悲观之下，市场可能重回政策博弈主线。我们认为，房地产回归正常轨道，是当前政府、企业、居民的共同利益所在，因此没有必要对地产销售有超过对经济整体的担忧。近期多项地产纾困措施出台，多地加强预售资金监管，皆在夯实“保交楼”信心，提升了地产股债的“下限”。在此基础上，我们期待需求端更有力政策推出的效果，毕竟销售复苏是解决当下房地产问题的根本答案，决定了地产股债的“上限”。从个股角度，经营稳健、具备优秀品质的房企将更快从行业概念股低谷中脱颖而出。核心推荐万科A、保利发展、金地集团概念股、滨江集团、绿城中国。5）风险提示：政策放松不及预期；疫情等因素致行业基本面超预期下行；房企信用风险事件超预期冲击。

 

    风险提示：

 

    1、政策放松不及预期；2、疫情等因素致行业概念股基本面超预期下行；3、房企信用风险事件超预期冲击。

 

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