電商：

 

    8 月9 日開(kāi)幕的第六屆全球跨境電子龍頭股商務(wù)大會(huì)發(fā)布《中國(guó)跨境電商發(fā)展報(bào)告藍(lán)皮書(shū)》指出以跨境電商為代表的新業(yè)態(tài)、新模式迅速崛起，已成為國(guó)際貿(mào)易的主要趨勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2017 年以來(lái)，中國(guó)跨境電商規(guī)模五年間增長(zhǎng)近10 倍。2021 年，中國(guó)跨境電商概念股進(jìn)出口規(guī)模達(dá)到1.98 萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)15%。天貓國(guó)際發(fā)布RCEP 區(qū)域跨境電商進(jìn)口指數(shù)，貿(mào)易增速達(dá)43.8%。同時(shí)，上月召開(kāi)的中央政治局會(huì)議基本延續(xù)今年以來(lái)的常態(tài)化監(jiān)管思路，未來(lái)或?qū)⑻嵴袷袌?chǎng)對(duì)行業(yè)發(fā)展的信心，同時(shí)促進(jìn)行業(yè)規(guī)范健康有序發(fā)展、競(jìng)爭(zhēng)格局趨于良性及多元化、各電商平臺(tái)回歸初心，聚焦主業(yè)。建議關(guān)注：阿里巴巴、京東集團(tuán)、美團(tuán)。

 

    傳統(tǒng)零售：

 

    “五五購(gòu)物節(jié)”拉動(dòng)消費(fèi)熱潮，釋放消費(fèi)潛力。第三屆“五五購(gòu)物節(jié)”啟動(dòng)以來(lái)，8 月1 日-7 日，百聯(lián)集團(tuán)主要零售企業(yè)上海地區(qū)實(shí)現(xiàn)商品銷售同比增長(zhǎng)10.86%，拉動(dòng)效果明顯，6 月、7 月連續(xù)實(shí)現(xiàn)銷售同比增長(zhǎng)。8 月下旬百聯(lián)集團(tuán)還將結(jié)合“上海夜生活節(jié)”，持續(xù)打造“百聯(lián)之夜”IP，線上線下多渠道推出數(shù)十場(chǎng)重點(diǎn)活動(dòng)，著力夜間經(jīng)濟(jì)，聯(lián)動(dòng)百聯(lián)地標(biāo)商圈釋放夜消費(fèi)潛力。線下傳統(tǒng)零售行業(yè)短期受益于客流量逐漸恢復(fù)與各地發(fā)放消費(fèi)券的刺激，中長(zhǎng)期來(lái)看，社區(qū)團(tuán)購(gòu)等行業(yè)負(fù)外部因素影響減弱疊加龍頭公司規(guī)模效應(yīng)與供應(yīng)鏈壁壘是未來(lái)平穩(wěn)發(fā)展的主邏輯。建議關(guān)注：永輝超市、家家悅、紅旗連鎖。

 

    黃金珠寶：

 

    金飾需求進(jìn)入旺季，預(yù)計(jì)下半年環(huán)比將略有回升。2022 國(guó)際消費(fèi)季暨上海“五五購(gòu)物節(jié)”啟動(dòng)活動(dòng)及首屆國(guó)際消費(fèi)中心城市論壇于7 月31 日在上海展覽中心舉行，今年上海首度舉辦“鉆石珠寶文化節(jié)”，將聚焦主要鉆石珠寶商圈和知名品牌，消費(fèi)和文化相結(jié)合，線上線下相結(jié)合，通過(guò)豐富的業(yè)態(tài)和多元化場(chǎng)景激發(fā)消費(fèi)潛力釋放。中長(zhǎng)期來(lái)看，需求結(jié)構(gòu)性變化促進(jìn)行業(yè)滲透率提升，供給側(cè)黃金工藝提升與黃金的投資避險(xiǎn)屬性刺激終端消費(fèi)，黃金一口價(jià)改克重促進(jìn)定價(jià)機(jī)制透明化；外部環(huán)境催化中小品牌出清，行業(yè)加速洗牌，疊加頭部品牌加速下沉擴(kuò)張，行業(yè)集中度有望繼續(xù)提升。建議關(guān)注：周大生、老鳳祥、迪阿股份。

 

    上周行情回顧：

 

    上周（2022.08.08-2022.08.12），商貿(mào)零售（中信）指數(shù)上漲3.32%，跑贏滬深300 指數(shù)2.50pct。商貿(mào)零售板塊在30 個(gè)中信一級(jí)行業(yè)中排名第6 位，商貿(mào)零售板塊漲幅排名靠前的子行業(yè)為珠寶首飾及鐘表、其他連鎖、家電3C。商貿(mào)零售行業(yè)PE 分位數(shù)小于滬深300，當(dāng)前商貿(mào)零售行業(yè)PE(TTM)為-40.58，處于2012年以來(lái)從小到大的分位數(shù)為2.30%；滬深300PE(TTM)為12.15，分位數(shù)為44.52%。

 

    行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤：

 

    電商：抖音818 發(fā)現(xiàn)好物節(jié)正式開(kāi)啟；京東物流投用新疆最大產(chǎn)地智能供應(yīng)鏈中心；CCFA 公布《便利店數(shù)字化轉(zhuǎn)型指南》；叮咚買菜第二季度凈利潤(rùn)2060 萬(wàn)元，同比扭虧為盈；阿里巴巴聯(lián)合19 個(gè)消費(fèi)領(lǐng)域企業(yè)共同發(fā)起“減碳友好行動(dòng)”，聯(lián)手國(guó)美加速實(shí)體零售數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級(jí)，天貓國(guó)際發(fā)布RCEP 區(qū)域跨境電商進(jìn)口指數(shù)，貿(mào)易增速達(dá)43.8%；《中國(guó)跨境電商發(fā)展報(bào)告藍(lán)皮書(shū)》發(fā)布。

 

    傳統(tǒng)零售：蘇寧易購(gòu)818 升級(jí)政企廠銀節(jié)能補(bǔ)貼優(yōu)化節(jié)能家電服務(wù)供給；百聯(lián)集團(tuán)連續(xù)兩月實(shí)現(xiàn)銷售同比增長(zhǎng)。

 

    黃金珠寶：抖音電商珠寶文玩行業(yè)招商大會(huì)蘇州站召開(kāi)。

 

    投資建議：

 

    維持商貿(mào)零售行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。

 

    投資主線一：建議關(guān)注監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)小，以零售為王重履約效率，以供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)高筑護(hù)城河的京東集團(tuán)；國(guó)內(nèi)電商基本盤穩(wěn)健，全球化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)的阿里巴巴；本地生活龍頭地位穩(wěn)固，新零售業(yè)務(wù)打開(kāi)第三增長(zhǎng)曲線的美團(tuán)。

 

    投資主線二：建議關(guān)注短期基本面邊際改善，長(zhǎng)期具有生鮮概念股供應(yīng)鏈壁壘與規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)的永輝超市、家家悅、紅旗連鎖。

 

    投資主線三：建議關(guān)注具有渠道與品牌競(jìng)爭(zhēng)壁壘的黃金珠寶頭部品牌商概念股，周大生、老鳳祥、迪阿股份。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：

 

    經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；疫情反復(fù)；政策趨嚴(yán)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；門店擴(kuò)張不及預(yù)期；新業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型不及預(yù)期

 

數(shù)據(jù)推薦

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