下游加工厂补库积极，玻璃厂家库存快速下降14.77%。据卓创资讯，本周重点监测省份浮法玻璃生产龙头股企业库存快速下降1067万重量箱至6159万重量箱，降幅14.77%，受涨价氛围带动，加工厂补库积极性较高，但终端订单跟进一般，加工厂手中已持有一定货源后，未来降库速度或有放缓，需关注下游刚需订单变化。

 

    　　华东限电龙头股有利于水泥库存进一步下降，但预计暂不会直接推动价格大幅上涨。据卓创资讯，近期江浙沪皖部分地区要求水泥生产企业有序用电，限制水泥粉磨站的开工时长，带来本周华东磨机开工率环比下降11%，限电主要源自高温天气下电力负荷高、需让电于民，与去年下半年为完成能耗双控目标而进行的限电限产原因不同。据中国水泥网和百年建筑网的调研，华东限电对价格影响暂有限，原因是磨机在需求淡季的开工时间原本也不是很长，且高温概念股在间接限制供给的同时也会抑制市场需求，“浙江多地为40度左右的高温，白天有4-5个小时都不能正常施工”（百年建筑水泥微信公众号）。但限电仍有利于库存进一步下降，华东水泥库容比仍在合理区间上沿（中国水泥网口径为64%），高温天气对需求的影响此前已存在，但限电为供给端增加了新变量。后期限电对价格的影响需观察高温天气结束、需求好转后有序限电措施的持续性。

 

    　　本周水泥价格环比回落0.2%，浮法玻璃价格环比上涨3.4%。

 

    　　我们认为竣工面积高峰带来需求延后但未消失，商品房概念股预售资金监管亦利好竣工，供给端行业新增产能预计有限，今年竣工端供需概念股格局可不悲观，且浮法玻璃企业做光伏业务具备优势，其光伏、电子、药用玻璃预计将贡献业绩增量，推荐旗滨集团、南玻A、信义玻璃；水泥价格有望维持高位波动，企业通过延伸至产业链上下游仍具成长性，主要企业估值已经具备很好的吸引力，随着稳增长预期逐步升温、具备估值修复空间，推荐海螺水泥、中国建材、华新水泥。消费建材子行业概念股处于集中度加速提升及产品结构优化期，推荐坚朗五金、北新建材、东方雨虹、蒙娜丽莎、兔宝宝、东鹏控股、伟星新材、科顺股份、中国联塑、国检集团。其他非地产产业链公司中推荐中材科技概念股、玉马遮阳、海象新材、中国巨石、长海股份、石英股份，建议关注凯盛科技、北京利尔。

 

    　　风险因素：地产及基建投资增速不及预期；建材行业新增产能过多；原材料概念股价格大幅波动；海外订单拓展不及预期；疫情防控不及预期。

 

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