1-7 月社零总额基本持平，7 月单月增速放缓。2022 年1-7 月，社会消费品零售概念股总额为24.63 万亿元，同比下降0.2%。其中，7 月单月社会消费品零售总额为3.59 万亿元，同比增长2.7%，增速环比放缓0.4 pct。

 

    家具类零售龙头股额累计降幅收窄，未来仍有望逐步复苏。2022 年1-7月，家具类零售额为864 亿元，同比下降8.6%。其中，7 月单月家具类零售额为134 亿元，同比下降6.3%，降幅环比改善0.3 pct。

 

    中央对房地产支持态度明显，政策有望进一步发力，带动地产龙头股需求复苏；全国疫情形势较二季度大幅改善，前期被压制的家居需求有望回补，带动家居企业业绩修复；在行业承压背景下，欧派家居仍实现营收稳健增长，彰显强劲韧性，家居龙头有望克服短期不利因素稳健成长，并在未来行业景气度好转中取得亮眼表现。

 

    建议关注：大家居战略不断落地，渠道、品类持续发力，具备全方位竞争优势的家居龙头【欧派家居】、【顾家家居】、【志邦家居】、【金牌厨柜】及【索菲亚】。

 

    金银珠宝类消费快速复苏，7 月单月零售额增速达到22.1%。2022年1-7 月，金银珠宝类零售额为1,726 亿元，同比增长1.5%。其中，7 月单月金银珠宝类零售额为247 亿元，同比增长22.1%，增速环比提升14 pct。我们认为，金银珠宝类消费快速复苏主要是因为：疫后消费需求回补，及7 月金、银价格下行刺激额外需求。

 

    前期受疫情影响的婚庆等刚需仍有望持续复苏，看好龙头企业后续业绩表现。建议关注：渠道、品牌优势显著，持续进行产品研发升级、品牌建设及渠道拓展，有望充分受益于消费复苏的头部企业【老凤祥】、【周大生】、【迪阿股份】。

 

    烟酒类零售稳步回暖，纸包装需求有望得到提振。2022 年1-7 月，烟酒类零售额为2,828 亿元，同比增长6.9%。其中，7 月单月烟酒类零售额为366 亿元，同比增长7.7%，增速环比提升2.6 pct。

 

    烟酒类消费复苏将提振包装需求，同时，废黄板纸价格快速下行带动包装纸价格下降，纸包装龙头股企业原材料成本将得到缓解，有望释放业绩弹性。建议关注：持续拓展烟酒包装业务，切入头部客户供应链，业绩不断成长的【裕同科技】。

 

    文化办公用品零售持续修复，看好行业龙头成长逻辑。2022 年1-7 月，文化办公用品龙头股类零售额为2,330 亿元，同比增长6.6%。其中，7 月单月文化办公用品类零售额为351 亿元，同比增长11.5%，增速环比提升2.6 pct。我们认为，双减对行业冲击将逐渐淡化，而疫情形势好转将带动文具需求回暖；未来，C 端业务将在消费升级带动下稳健成长，B 端业务市场规模达万亿级，成长空间广阔。建议关注：一体两翼持续发力，优化传统业务，大力拓展新业务，不断强化核心竞争力的【晨光股份】。

 

    风险提示：经济增长不及预期、市场竞争加剧的风险。

 

数据推荐

最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资概念股评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票