核心觀點(diǎn)：

 

    　　寧德時(shí)代龍頭股擬大規(guī)模海外擴(kuò)產(chǎn)。寧德時(shí)代發(fā)布公告，召開第三屆董事會(huì)第九次會(huì)議，審議通過了《關(guān)于投資建設(shè)匈牙利時(shí)代新能源電池產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目的議案》。根據(jù)公告，寧德時(shí)代擬在匈牙利德布勒森市投資建設(shè)匈牙利時(shí)代新能源電池產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資不超過73.4 億歐元（約509 億元人民幣）。該項(xiàng)目選址為匈牙利德布勒森市南部經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，計(jì)劃建設(shè)100GWh 動(dòng)力電池系統(tǒng)生產(chǎn)線。該項(xiàng)目規(guī)劃用地面積約221 萬平方米，總建設(shè)期預(yù)計(jì)不超過64 個(gè)月，其中首棟廠房在獲得相關(guān)審批后將于2022 年內(nèi)開工建設(shè)。

 

    　　龍頭客戶繼續(xù)規(guī)劃新產(chǎn)能，帶來大規(guī)模高價(jià)值量海外設(shè)備增量需求。

 

    　　根據(jù)公告，此次投資建設(shè)生產(chǎn)基地事項(xiàng)符合寧德時(shí)代全球戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，將進(jìn)一步完善海外產(chǎn)能布局，滿足未來業(yè)務(wù)發(fā)展和海外市場拓展的需要，對促進(jìn)公司長期穩(wěn)定發(fā)展具有重要意義。對于設(shè)備企業(yè)而言，寧德時(shí)代的大規(guī)模海外擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃有望帶動(dòng)國內(nèi)設(shè)備廠商加快出海步伐；此外，我們計(jì)算得出本次匈牙利擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃中，單GWh 投資額約5.1 億元，根據(jù)寧德時(shí)代《非公開發(fā)行股票預(yù)案（修訂稿）》，國軒高科《2020 年度非公開發(fā)行 A 股股票預(yù)案》，我們計(jì)算得出國內(nèi)單GWh投資額約3 至4 億元，據(jù)此，我們認(rèn)為海外單GWh 設(shè)備投資額或高于國內(nèi)，設(shè)備單價(jià)更高，此次產(chǎn)能規(guī)劃將帶來高價(jià)值量設(shè)備需求。

 

    　　動(dòng)力電池裝機(jī)持續(xù)高增，電池廠擴(kuò)產(chǎn)有望持續(xù)。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)，7 月，我國動(dòng)力電池產(chǎn)量共計(jì)47.2GWh，同比增長172.2%，環(huán)比增長14.4%。1-7 月，我國動(dòng)力電池累計(jì)產(chǎn)量253.7GWh，累計(jì)同比增長175.6%。裝車量方面：裝車概念股量方面：7 月，我國動(dòng)力電池裝車龍頭股量24.2GWh，同比增長114.2%，環(huán)比下降10.5%。1-7 月，我國動(dòng)力電池累計(jì)裝車量134.3GWh,累計(jì)同比增長110.6%。呈現(xiàn)快速增長勢頭。

 

    　　投資建議：本輪鋰電池產(chǎn)能擴(kuò)張為全球性浪潮，鋰電設(shè)備廠商從一線到二線全面受益。我們建議三條線索把握投資機(jī)會(huì)：（1）具備整線的龍頭，例如先導(dǎo)智能龍頭股、利元亨等；（2）在核心工藝設(shè)備占據(jù)較高市場份額的設(shè)備企業(yè)，例如杭可科技、聯(lián)贏激光、海目星等，建議關(guān)注先惠技術(shù)；（3）具備產(chǎn)能承接頭部企業(yè)溢出訂單的自動(dòng)化企業(yè)，例如瀚川智能，建議關(guān)注科瑞技術(shù)，博眾精工等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評級(jí)目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評級(jí) 下調(diào)投資評級(jí)機(jī)構(gòu)關(guān)注度行業(yè)關(guān)注度股票綜合評級(jí)首次評級(jí)股票