8月11日，极米科技发布新品：1）极米神灯：售价7999元，集吸顶灯、智能投影概念股、音箱于一体，解决投影产品痛点，与国内主流户型适配度高，满足亲子、情侣、独居等不同类型家庭的使用需求，有望成为卧室投影终极形态。据统计，我国接近40%的城镇家庭有两台电视的需求，而第二台电视的使用场景普遍为卧室，卧室观影显示市场容量相当可观，以投影为核心打造智能家居环境，有助于削弱投影的可选属性，新形态有望在卧室场景取代传统电视概念股，驱动渗透率提升。2）旗舰系列H5：主打高亮度，综合实力出众。售价6299元，除高亮度之外，兼具色域表现、散热能力等方面优势，搭载自研光机、定制3D ToF模组，能根据墙面颜色、环境光自动调整画面，延续公司算法优势。H5综合实力强，有望接棒H3S，成为主销单品，而售价相比H3S高10%，也有助于公司盈利能力的抬升。

 

    智能投影利空因素缓解，下半年行业高景气可期。根据洛图科技概念股，2022上半年国内智能投影行业龙头股销量为301万台，同比增长30.2%，成长性稀缺。

 

    从结构上看，受芯片缺供影响，DLP方案占比下滑，上半年国内DLP产品销量占比为40%，同比下滑17pct。随着TI产能释放，芯片供应缓解，DLP产品销量将得到释放，以DLP方案为主的头部品牌集中度有望进一步提升。

 

    近期基本面跟踪：白电基本面改善，空调、洗地机景气度较高。2022年7月，空冰洗、油烟机、燃气灶、洗地机线上销额、销量增速表现较好，空调线下增速降幅收窄，景气度明显回升，洗地机依旧延续高景气。集成灶、洗碗机、扫地机器人和小厨电景气度均略有回落。

 

    投资建议：推荐低估值龙头与赛道板块。今年高温天气推动空调景气度回升，而在疫情复苏之下，下半年白电厨电龙头将恢复稳健增长，同时部分龙头新业务布局将逐步贡献新的增长点；盈利端，近期铜、钢材等原材料价格下跌，将带动龙头盈利实现改善；当前白电厨电龙头估值处于低位，下半年业绩改善确定，龙头估值回升可期，推荐美的集团、海尔智家、老板电器；近期清洁电器景气度略有回落，但从中长期来看，自清洁扫地机产品力强、解决消费者拖地痛点，长期空间广阔，渗透率提升将驱动行业维持较好增速，当前为布局良机，推荐石头科技、科沃斯；尽管上半年多地突发疫情，但投影仪依然保持较高增长，随着疫情、芯片因素缓解，部分龙头新品推出，下半年行业高景气可期，推荐极米科技，光峰科技。

 

    风险提示：疫情反复；房地产持续转弱；原材料龙头股价格上涨；行业竞争加剧

 

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