行业点评

 

    行业：

 

    FCV 上榜车型概念股数量同比增长近7 成，创今年新高，各车型上榜数量较均衡。

 

    工信部8 月10 日发布了第7 批推荐目录，其中FCV 车型龙头股共30 款，同比增加67% ；各车型龙头股上榜数量较均衡，专用车第一，有9 款，物流车概念股、重卡和客车数量分别为8、7、6 款，均较上月有所提升，其中十余款车型由河南以及非示范城市群企业配套。

 

    高功率系统占比达7 成，系统高功率化是主要趋势。从系统功率变化来看，2022 年7 批高功率系统占比高达73%，达到了22 款；本批次中燃料电池系统额定功率最高为130kw 的解放牌燃料电池半挂牵引车，配套系统公司为上海重塑。

 

    续驶里程集中在500-600km 区间，FCV 向高续航持续发展。2022 年第7 批工信部推荐车型中，续驶里程主要集中在400km 及以上的区间，占比达90%，500-600km 区间占比过半，上榜车型整体续航水平提升，其中续驶里程600km 及以上的车型大多为重卡与城市客车；最高续驶里程为859km，为金旅牌城市客车，其系统商为上市公司力源科技。从2021 年7 批次-2022 年7批次推荐车型看， 400-800 公里的中长距离为主流续驶里程，满足FCV 长途和特定路线运输龙头股的需求。

 

    公司：

 

    FCV 车企新玩家持续涌入，产业热度高涨，郑州宇通蝉联榜首。2022 年第7批上榜车企共17 家，创今年上榜车企数量新高。郑州宇通上榜车型最多，共6 款，占比20%；其次为舜泰汽车，共3 款，占比10%；接下来是中原总机、福龙马、吉利商用、一汽集团、雄川氢能和厦门金龙，均上榜2 款，各占比6%；其余车企均只有一款上榜，此次共有4 个新玩家。

 

    配套系统厂商新企频现，上市公司积极入局，重塑连续4 次登顶。2022 年第7 批上榜的系统厂商共19 家，重塑科技配套数量最多，共5 款，占比14%，并且连续4 次登顶榜首；亿华通、中沁泰康科技均上榜3 款，各占比8%；华清动力、国鸿氢能、雄韬氢雄、雄川氢能、广东清能、神力科技、博世氢动力上榜两款，各占比6%；其余系统商均只上榜1 款。共3 家新企涌入，其中力源科技作为上市公司积极入局燃料电池系统领域。

 

    投资建议

 

    2022 年将是氢能及燃料电池行业的爆发元年，我们建议关注市场空间较大、业绩增幅明显的制氢环节与核心零部件龙头股相关的燃料电池制造环节，以及政策力度较大的广东地区相关公司，如美锦能源、京城股份龙头股、雄韬股份。

 

    风险提示

 

    政策不及预期；加氢站建设龙头股不及预期；氢气降本不及预期

 

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