力量鉆石概念股：與潮宏基合作布局培育鉆石零售終端，積極拓展海外銷售渠道根據公司8 月16 日公告，與潮宏基合資概念股設立生而閃曜科技（深圳）有限公司，其中，潮宏基以1100 萬元認購550 萬元出資占股55%，力量鉆石以400 萬元認購200 萬元出資占股20%，參與創建并運營培育鉆石飾品龍頭股品牌，積極推廣培育國內培育鉆石零售市場。同時，公司積極拓展海外銷售渠道，通過子公司力量鉆石香港擬投資不超過500 萬美元設立美國銷售服務公司，開展培育鉆石及飾品銷售。

 

    　　我們認為，公司定增獲批后擴產加速，與國內知名珠寶品牌合作拓展下游銷售概念股渠道，并在全球培育鉆石消費龍頭股第一大市場——美國自建銷售渠道，抓住產業鏈價值量最大的兩大核心環節，產能提升+渠道拓展共促公司業績高增。

 

    　　中國黃金：布局培育鉆石高增賽道，巨頭入場將加速提升我國終端消費根據公司半年度報告，未來將根據市場需求及發展趨勢，積極建設培育鉆石研發設計中心、展示交易中心和供應鏈服務中心，合理布局全渠道推廣節奏，適時規劃培育鉆石發展策略，調整產品結構，降低對單一品類的依賴度，有效分散公司經營風險。

 

    　　中國黃金作為黃金行業央企龍頭，進軍培育鉆石高增新賽道，不僅為自身的業務發展開辟了第二增長曲線，且有望引領培育鉆石行業規范化、規模化發展，大幅提升國內培育鉆石終端消費，提高我國培育鉆石行業的全球影響力。

 

    　　培育鉆石產業鏈價值量分布呈微笑曲線，中-印-美：生產-加工-消費培育鉆石產業鏈上游生產和下游零售端為高價值環節：上游原石生產毛利率約60%-70%，中游加工依賴大量人力毛利率約10%，下游零售品牌溢價加成毛利率約60%-70%。“中-印-美”：“生產-加工-消費”。以中國為主的培育鉆石原石供應商，生產制造的原石95%流向印度進行人工打磨、切割、加工；加工完畢后經終端多家零售品牌購入并出售給消費者，其中美國消費了全球80%培育鉆石。中國培育鉆石消費全球占比不到10%，2020 年滲透率僅1.9%，未來提升空間大。

 

    　　行業滲透率接近10%拐點，相當于2020 年的新能源汽車，黃金投資期已開始1）預計至2025 年，全球培育鉆石原石需求從2021 年93 億元增至313 億元，2022-2025 年復合增速35%。2022 年6 月印度培育鉆石毛坯進口額/出口額同比增長47%/57%，1-6 月累計進口額/出口額同比增長72%/81%，景氣度持續向上。

 

    　　2）2019 年，國內新能源汽車平均市場滲透率小于5%，2021 年突破10%并于年底達到19%，創歷史新高；2021 年前，印度培育鉆石進出口滲透率均小于5%，2021年至2022 年，進出口滲透率均翻倍增長，接近10%拐點，有望復制新能源車高成長性。預計到2025 年，全球培育鉆石銷售額滲透率達16%，美國作為主要消費國滲透率將達23%。

 

    　　投資建議：重點推薦中兵紅箭、四方達、黃河旋風、力量鉆石、國機精工（1）中兵紅箭：全球培育鉆石龍頭股+工業金剛石雙龍頭，高溫高壓+CVD 并舉，業績彈性大；（2）四方達：CVD 培育鉆石民企龍頭，國內CVD 法技術儲備最先進公司之一，駛入增長快車道；（3）黃河旋風：培育鉆石+工業金剛石概念股雙龍頭之一，定增計劃已獲受理，歷史包袱逐步卸載，業績反轉向上；（4）力量鉆石：行業新秀崛起，短期業績增幅大；（5）國機精工：培育鉆石設備+產品雙輪驅動。

 

    　　風險提示

 

    　　競爭格局變化和盈利能力波動，CVD 功能金剛石研發進展不及預期

 

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