行業(yè)核心觀點(diǎn)

 

    7 月三大電商平臺(tái)龍頭股（淘系、京東、拼多多）線上銷售數(shù)據(jù)公布，受618大促活動(dòng)結(jié)束的影響，7 月酒類線上銷售表現(xiàn)不佳。其中白酒線上銷售額同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，啤酒線上銷售龍頭股額同比持續(xù)下降。線上渠道對(duì)比來(lái)看，三大電商中淘系平臺(tái)與京東仍占據(jù)主導(dǎo)地位。白酒行業(yè)淘系平臺(tái)銷售額同比上升，京東和拼多多線上銷售額同比大幅下降，京東擁有絕對(duì)渠道優(yōu)勢(shì)；啤酒行業(yè)淘寶天貓和京東平臺(tái)銷售額接近，淘系平臺(tái)銷售額同比小幅上升，京東和拼多多線上銷售概念股額同比大幅下降。從龍頭線上渠道來(lái)看，京東平臺(tái)是白酒龍頭的線上主戰(zhàn)場(chǎng)，其中茅臺(tái)京東銷售占比近60%，五糧液京東占比近80%。總體來(lái)看，7 月酒類線上銷售表現(xiàn)不佳，但隨著中秋國(guó)慶雙節(jié)銷售旺季來(lái)臨，白酒消費(fèi)概念股概念股需求穩(wěn)固，上漲勢(shì)能仍存，基本面依舊向好，建議關(guān)注長(zhǎng)期需求確定性和成長(zhǎng)性較強(qiáng)的高端、次高端白酒龍頭，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)高端化、長(zhǎng)期邊際向好的啤酒龍頭。

 

    投資要點(diǎn)：

 

    白酒線上銷售額由正轉(zhuǎn)負(fù)，茅五價(jià)格維穩(wěn)。7 月白酒三大電商線上銷售總額20.01 億元（YoY-6.27%），三大電商平臺(tái)中京東仍為白酒線上銷售主戰(zhàn)場(chǎng)，其白酒銷售額占比超過(guò)三大電商線上總銷售額的50%。淘系平臺(tái)白酒銷售持續(xù)增長(zhǎng)，銷售額為6.63 億元（YoY+27.83%）。京東和拼多多白酒線上銷售額同比大幅下降，京東銷售額為10.61 億元（YoY-15.01%），拼多多白酒銷售額為2.77 億元（YoY-24.73%）。貴州茅臺(tái)7 月三大電商銷售總額為4.72 億元（YoY+6.26%），淘系平臺(tái)、京東、拼多多線上銷售額分別為1.72/2.75/0.25 億元， 占比分別為36.5%/58.5%/5.25%。7 月20 年普飛批發(fā)價(jià)落在3110 元至3180 元價(jià)格區(qū)間，飛天散瓶?jī)r(jià)格落在2760 元至2880 元價(jià)格區(qū)間，都較6 月有所上升。五糧液7 月淘系平臺(tái)與京東線上銷售總額2.21 億元（YoY-1.61%），淘系平臺(tái)和京東銷售額分別為0.49 和1.71 億元，占比分別為22.39%和77.61%。7 月普五（八代）和普五（七代）單瓶?jī)r(jià)格均維持穩(wěn)定在965元，整體控價(jià)能力良好。

 

    啤酒線上銷售額同比下滑，呈持續(xù)下降趨勢(shì)。7 月三大電商啤酒銷售概念股總額為5.17 億元（YoY-10.38%）。其中，淘系線上銷售概念股額為2.19 億元（YoY+0.37%），京東啤酒銷售額為2.4 億元（YoY-16.87%），拼多多啤酒銷售額為0.58 億元（YoY-17.13%）。青島啤酒概念股淘系平臺(tái)與京東線上銷售總額0.63 億元（YoY-9.32%），淘系平臺(tái)、京東線上銷售概念股額分別為0.27/0.36 億元，占比分別為57.3%/42.7%。百威啤酒三大電商線上銷售概念股總額為0.83 億元（YoY+4.07%），淘系平臺(tái)、京東、拼多多線上銷售額分別為0.44 /0.38 /0.01 億元，占比分別為53.27%/46.01%/0.72%。

 

    風(fēng)險(xiǎn)因素：1.政策風(fēng)險(xiǎn)；2.食品概念股安全風(fēng)險(xiǎn)；3.疫情風(fēng)險(xiǎn)；4.經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；5.平臺(tái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)有誤及統(tǒng)計(jì)不全風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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