本期投資提示：

 

    事件：2022 年8 月12 日，USDA 發布8 月份全球農產品龍頭股供需報告，較7 月供需報告，主要調整包括（1）上調2022/23 年度全球小麥的產量和消費量；（2）下調2022/23 年度全球玉米產量和消費量；（3）上調2022/23 年度全球大豆產量和消費量；（4）下調2022/23 年度全球大米產量，上調消費量；

 

    小麥：產需預期雙上調，供給缺口縮小。8 月USDA 農產品供需報告上調2022/23 年度全球小麥概念股的產量、進口量、飼用量、消費量和出口量，下調期初庫存和期末庫存。產量：8 月USDA 上調全球22/23 年度全球小麥龍頭股產量至779.6 百萬噸，環比+1.03%。主要原因為：（1）中國主要小麥產區普遍出現了有利的天氣和土壤水分條件，故中國22/23 年度小麥產量上調至138.0 百萬噸，環比+2.2%；（2）加拿大6-7 月春小麥產區降雨量增加，且氣溫較高，春小麥長勢良好，故加拿大22/23 年度小麥產量上調至35 百萬噸，環比+2.9%；（3）澳大利亞小麥主產區根系土壤濕度高于平均水平，故澳大利亞22/23 年度小麥產量上調至138.0 百萬噸，環比+2.2%；消費量：預計2022/23 年度全球消費量增加至33 百萬噸，環比+10%。貿易量：預計2022/23 年度全球小麥出口量增加至208.7百萬噸，環比+1.55%。期末庫存：全球小麥22/23 年度期末庫存小幅下調至267.3 百萬噸，環比-0.07%，庫消比下降至33.9%。

 

    玉米：產量預期調減，庫存有所下降。8 月USDA 農產品供需報告上調2022/23 年度全球玉米進口量和出口量，下調期初庫存、產量、飼用量、消費量、期末庫存。產量：8 月USDA 下調全球22/23 年度全球玉米產量至1179.6 百萬噸，環比-0.53%。主要原因為：（1）美國玉米單產下降，導致22/23 年度美國玉米產量預期下降至364.7 百萬噸，環比-1.0%；（2）受極端干旱天氣影響，8月USDA 下調歐盟地區22/23 年度玉米產量至60 百萬噸，環比-11.8%；貿易量方面，2022/23 年度全球玉米進口量和出口量分別上調270 和305 萬噸，環比+1.52%和1.67%；飼用量和消費量分別下調120 和47 萬噸，環比-0.16%和0.04%；全球玉米期末庫存下調至306.7 百萬噸，環比-0.07%。

 

    大豆：產量小幅上調，22/23 年供需格局維持相對寬松。8 月USDA 農產品供需報告上調了2022/23 年度全球大豆期初庫存、產量、進口量、壓榨量、消費量、出口量和期末庫存。產量：8月USDA 上調全球22/23 年度全球大豆產量至392.8 百萬噸，環比+0.36%，主要原因為（1）美國大豆單產調增，故22/23 年度美國大豆產量上調至123.3 百萬噸，環比+0.56%；（2）中國大豆長勢良好，22/23 年度大豆產量上調至1840 萬噸，環比+5.1%。貿易量：全球大豆進口量上調10 萬噸，環比+0.06%，出口量上調19 萬噸，環比+0.11%；期末庫存：受產量上調影響，2022/23 年度全球大豆期末庫存上調至101.4 百萬噸，環比+1.81%。

 

    大米：產量小幅下調，供給缺口加大。8 月USDA 農產品供需報告下調了2022/23 年度全球大米期初庫存、產量、進口量概念股、期末庫存，上調了消費量與出口量。產量：8 月USDA 將22/23 年度全球大米產量由514.8 百萬噸下調至512.4 百萬噸，環比-0.45%。主要系印度東北區域降水不足，導致印度22/23 年度大米產量預計下降至200 萬噸，環比-1.53%；貿易量方面，全球22/23 年度大米進口量調減4 萬噸，出口量調增6 萬噸；消費概念股量方面，22/23 年度全球大米消費量預計為518.7 百萬噸，環比+0.02%；期末庫存方面，受印度期末庫下降影響，2022/23 年度全球大米庫存預計下降424 萬噸，環比-2.32%，同比-3.41%。

 

    風險提示：極端天氣發生；俄烏沖突持續；主產國進出口政策調整。

 

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