本期投资提示：

 

    事件：2022 年8 月12 日，USDA 发布8 月份全球农产品龙头股供需报告，较7 月供需报告，主要调整包括（1）上调2022/23 年度全球小麦的产量和消费量；（2）下调2022/23 年度全球玉米产量和消费量；（3）上调2022/23 年度全球大豆产量和消费量；（4）下调2022/23 年度全球大米产量，上调消费量；

 

    小麦：产需预期双上调，供给缺口缩小。8 月USDA 农产品供需报告上调2022/23 年度全球小麦概念股的产量、进口量、饲用量、消费量和出口量，下调期初库存和期末库存。产量：8 月USDA 上调全球22/23 年度全球小麦龙头股产量至779.6 百万吨，环比+1.03%。主要原因为：（1）中国主要小麦产区普遍出现了有利的天气和土壤水分条件，故中国22/23 年度小麦产量上调至138.0 百万吨，环比+2.2%；（2）加拿大6-7 月春小麦产区降雨量增加，且气温较高，春小麦长势良好，故加拿大22/23 年度小麦产量上调至35 百万吨，环比+2.9%；（3）澳大利亚小麦主产区根系土壤湿度高于平均水平，故澳大利亚22/23 年度小麦产量上调至138.0 百万吨，环比+2.2%；消费量：预计2022/23 年度全球消费量增加至33 百万吨，环比+10%。贸易量：预计2022/23 年度全球小麦出口量增加至208.7百万吨，环比+1.55%。期末库存：全球小麦22/23 年度期末库存小幅下调至267.3 百万吨，环比-0.07%，库消比下降至33.9%。

 

    玉米：产量预期调减，库存有所下降。8 月USDA 农产品供需报告上调2022/23 年度全球玉米进口量和出口量，下调期初库存、产量、饲用量、消费量、期末库存。产量：8 月USDA 下调全球22/23 年度全球玉米产量至1179.6 百万吨，环比-0.53%。主要原因为：（1）美国玉米单产下降，导致22/23 年度美国玉米产量预期下降至364.7 百万吨，环比-1.0%；（2）受极端干旱天气影响，8月USDA 下调欧盟地区22/23 年度玉米产量至60 百万吨，环比-11.8%；贸易量方面，2022/23 年度全球玉米进口量和出口量分别上调270 和305 万吨，环比+1.52%和1.67%；饲用量和消费量分别下调120 和47 万吨，环比-0.16%和0.04%；全球玉米期末库存下调至306.7 百万吨，环比-0.07%。

 

    大豆：产量小幅上调，22/23 年供需格局维持相对宽松。8 月USDA 农产品供需报告上调了2022/23 年度全球大豆期初库存、产量、进口量、压榨量、消费量、出口量和期末库存。产量：8月USDA 上调全球22/23 年度全球大豆产量至392.8 百万吨，环比+0.36%，主要原因为（1）美国大豆单产调增，故22/23 年度美国大豆产量上调至123.3 百万吨，环比+0.56%；（2）中国大豆长势良好，22/23 年度大豆产量上调至1840 万吨，环比+5.1%。贸易量：全球大豆进口量上调10 万吨，环比+0.06%，出口量上调19 万吨，环比+0.11%；期末库存：受产量上调影响，2022/23 年度全球大豆期末库存上调至101.4 百万吨，环比+1.81%。

 

    大米：产量小幅下调，供给缺口加大。8 月USDA 农产品供需报告下调了2022/23 年度全球大米期初库存、产量、进口量概念股、期末库存，上调了消费量与出口量。产量：8 月USDA 将22/23 年度全球大米产量由514.8 百万吨下调至512.4 百万吨，环比-0.45%。主要系印度东北区域降水不足，导致印度22/23 年度大米产量预计下降至200 万吨，环比-1.53%；贸易量方面，全球22/23 年度大米进口量调减4 万吨，出口量调增6 万吨；消费概念股量方面，22/23 年度全球大米消费量预计为518.7 百万吨，环比+0.02%；期末库存方面，受印度期末库下降影响，2022/23 年度全球大米库存预计下降424 万吨，环比-2.32%，同比-3.41%。

 

    风险提示：极端天气发生；俄乌冲突持续；主产国进出口政策调整。

 

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