本报告导读：

 

    我们认为宽信用龙头股逐步明朗，推荐格局最优的防水材料行业、玻璃行业，水泥进入价值区间。

 

    摘要：

 

    水泥：本周全 国水泥市场龙头股价格环比回落0.2%。价格上涨地区主要有辽宁、吉林、黑龙江、福建和贵州，幅度10-40 元/吨；价格回落区域为新疆乌鲁木齐，跌幅100 元/吨。8 月上旬，国内水泥市场需求受高温、台风天气，以及部分地区疫情复发影响，继续呈疲软状态，企业出货率大体保持在5-8 成水平，价格出现震荡调整走势。

 

    玻璃：本周国内浮法玻璃均价为1708 元，环比上周上涨56.25 元。本周浮法玻璃市场价格普遍提涨，成交良好。周内多地价格有不同幅度提涨，整体看，南方涨幅略高于北方。各地库存削减较明显，尤其北方沙河区域高库存压力得到有效缓解。市场成交良好下，部分区域厂家仍存近日提涨计划。下游加工厂订单仍无明显起色，关注未来订单变化及成交持续性。

 

    玻纤：本周国内无碱纱市场价格延续下行趋势，产能集中区域多数厂周内报价随行就市，主流产品价格下调速度加快，多数按量商谈。合股纱近期价格下调仍较明显，需求持续疲软下，多数厂库存增速不减，部分厂库压力较大影响，短期价格或仍承压。电子纱市场月初多数厂受供应量增加影响，主要大厂价格稍有调整下，其余厂家电子纱亦有跟调，但降幅有限。

 

    主要原材料价格：8 月8 日-8 月12 日燃料油(山东）4758 元/吨，环比+48 元/吨。重质纯碱2860 元/吨，环比-110 元/吨。秦皇岛港动力煤平仓价格1138 元/吨，环比-2 元/吨。

 

    建材行业策略：

 

    第一，本周玻璃概念股库存8 月以来连续二周去库，并且本周降幅达14.77%，斜率陡峭近年罕见。我们认为本周库存超预期去化，一方面因为社会库存在上半年地产企业持续暴雷及需求疲软背景下保持极低的水平，有补库的空间；另一方面，斜率极高的降库也表明下游提货的信心较足。我们认为横向对比中观周期品钢铁、煤炭、水泥，7 月底至8 月出货均出现环比改善、库存去化的共振，或已经印证我们对于地产需求端二季度触底的核心判断。而近期核心城市北京、上海因城施策调整地产调控政策，结合7 月政治局会议对于地产措辞更加呵护，后续地产需求有望在各地保交楼保民生及调控政策松绑背景下逐步恢复。我们继续推荐基建弹性较大的东方雨虹、中国联塑龙头股；推荐旗滨集团、信义玻璃。

 

    第二，我们认为防水是消费类建材景气及格局最佳赛道，继续推荐东方雨虹龙头股、中国联塑、北新建材、大亚圣象；继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃、信义光能。

 

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