一周市場回顧：本周SW 機械概念股板塊上漲3.22%，滬深300 上漲0.82%。

 

    近期半年報密集披露期，中報實際情況成為市場博弈的焦點。Q2 制造業投資在高基數以及上海疫情影響下目前披露情況來看刀具、激光、減速機概念股等細分產業不同程度受到影響，柏楚電子\歐科億\國茂股份股價本周調整較多；鋰電、光伏設備仍然是中報高增的主要方向，奧特維等本周漲幅領先。另外半導體產業鏈進口替代是市場近期的重要方向，相關設備個股漲幅領先。

 

    每周增量視角：銀漿在電池片非硅成本占比中較高，在電池片P 型到N 型轉變過程中，銀漿龍頭股消耗量大幅提升，降銀路線的選擇成為市場的重要關注方向，區別銀漿國產化、全開口鋼板印刷、激光轉印、銀包銅等技術路線，特別是對于異質結，電鍍銅方案有望成為終極路線。電鍍銅方案一方面擺脫了銀漿的消耗，與此同時，理論上銅柵線導電概念股率更高，會帶來電池片效率提升的優勢。目前現狀受制于設備、工藝路線成熟度等原因，行業仍處于早期階段，效率仍需大幅提升，業內中試線項目仍較少，未來放量時間點尚不明確，技術實現來看在電鍍環節槽式掛鍍、垂直電鍍、水平電鍍三大路線尚未明確，各有千秋。從設備環節來看，包括涂布、曝光、顯影、電鍍、修模回刻等。

 

    相關公司包括太陽井（未上市）、東威科技、芯綦微裝等。

 

    本周核心觀點：自動化：國內工業機器人2022 年6 月工業機器人產量4.61 萬臺，同增2.5%，疫情影響下制造業投資相關鏈條持續承壓，下半年在低基數效應下相應公司業績有望逐季提速，建議關注刀具廠商歐科億、華銳精密、國茂股份、綠的諧波等；激光：受國內疫情影響，激光行業需求承壓，行業高功率化趨勢持續，6000w 以上高功率產品有望持續放量，建議關注國產激光切割運控系統龍頭柏楚電子以及價格競爭后續有望改善的國產激光器龍頭銳科激光；光伏設備：行業降本提效是主旋律，全球光伏平價背景下硅片、電池片概念股到組件環節擴產規模有望超預期，建議關注平臺化布局的硅片\組件設備龍頭晶盛機電、奧特維；電池片環節，金屬化方面，激光轉印技術下半年有望放量，建議關注帝爾激光；異質結進展有望超預期，年底單w 成本與傳統perc 有望打平，建議關注邁為股份；鋰電設備：

 

    國內新能源汽車2022 年6 月產量59 萬輛，同比增長120.8%，全球電動化浪潮明確，建議關注大客戶訂單兌現在即對工藝設備龍頭的彈性，具體包括先導智能、杭可科技等，除此之外下游動力電池競爭以及產品迭代帶來新增工藝設備需求，建議關注奕瑞科技、東威科 技等；檢測&計量：中長期制造業升級帶動第三方檢測需求持續增長，行業馬太效應顯著，二季度受疫情影響略有承壓，建議關注蘇試試驗、華測檢測，關注報表改善空間較大的廣電計量；出口方向：人民幣加速貶值、運費下降、大宗商品價格下行，關稅取消預期再起，出口型企業下半年利潤率有望大幅修復，重點關注線性驅動控制系統龍頭捷昌驅動、電踏車電機龍頭八方股份等；工程機械：2022 年6月納入統計的25 家挖掘機制造概念股企業共銷售各類挖掘機2.08 萬臺，同比下降10.1%；下半年出口持續高增，國內需求改善下，建議關注三一重工、恒立液壓、建設機械等。

 

    行業評級及投資策略：考慮到疫情加速國內制造業自動化升級趨勢，下游行業帶來國內設備廠商競爭力提升，進口龍頭股替代在各個方向發生，維持“推薦”評級。

 

    本周建議關注：柏楚電子、宏華數科、蘇試試驗、帝爾激光龍頭股、奕瑞科技。

 

    風險提示：全球范圍內疫情控制不及預期、國內制造業投資景氣持續下滑，重點關注公司新產品兌現不及預期，重點關注公司龍頭股訂單增長不及預期，重點關注公司業績增長不及預期，重點關注公司競爭格局加劇，匯率、運費等大幅波動風險。

 

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