本周上證綜指漲 幅1.55%，鋼鐵板塊漲幅為1.19%；子板塊中普鋼板塊漲幅為1.87%，特材龍頭股板塊漲幅為2.62 %。

 

    鋼材市場概念股：央行出臺政策支持基礎設施領域建設，鋼企產能概念股釋放仍受抑制，企業庫存持續去化，鐵礦石低庫存、高需求支撐價格持續震蕩反彈，關注后期庫存去化疊加原料上漲驅動基本面向好發展需求端：雖然有 房企紓困計劃落地對盤面的階段性刺激，但在大范圍高溫天氣影響下，戶外施工受限，終端需求暫受抑制；但企業庫存持續去化，原料價格集體回升，廠家預期向好，需求有望走出低迷。

 

    供應端：鋼企復產明顯增多，但產能釋放仍受抑制，電爐鋼受限更加明顯，同時廠家面臨階段性壓產。值得注意的是，目前鋼廠鐵礦石儲存維持較低水平，鐵礦石需求仍將維持增加趨勢，支撐鐵礦石價格持續震蕩反彈，鋼企利潤迎來明顯修復。中國運輸生產指數（CTSI）顯示，7 月運輸生產呈現持續回升向好態勢。

 

    政策面：央行發布貨幣執行報告，將加大對企業的信貸支持，保證貨幣供應量和社會融資規模合理增長，兼顧經濟增長和物價穩定，重點發力支持基礎設施領域建設。同時，多地出臺政策穩經濟、穩投資、穩大盤，鞏固企穩向上勢頭。

 

    高頻數據：

 

    1）鋼材價格：Myspic 綜合鋼價指數0.23%，其中長材、扁平板分別-0.06%、0.59%。螺紋鋼價格為4,150.00 元/噸，環比2.82%；熱軋板卷價格4,087.00 元/噸，環比2.05%。原材料成本：鐵礦石價格為730.5 元/噸，環比1.04%；焦炭價格為2982 元/噸，環比5.95%；焦煤價格為2189.5 元/噸，環比4.86%。盈利：螺紋、線材、熱軋盤面利潤分別為-138.65 元/噸、296.75 元/噸、-382.45 元/噸。

 

    2）產量：冷軋、熱軋、線材、中厚板、螺紋產量分別為77.63(-4.14%)/300.69(+0.24%) /128.27(+1.52%) /146.80(1.77%) /252.88(+2.97%)萬噸。

 

    開工率：高爐開工率76.24%，環比4.87pct；電爐開工率57.05%，環比1.13pct；高爐產能利用率81.22%，環比-5.54pct；電爐產能利用率50.72%，環比1.12pct。庫存：總社庫1227.84 萬噸，環比-3.57%；總廠庫474.51 萬噸，環比-0.26%；螺紋社庫569.15 萬噸，環比-5.62%；螺紋廠庫213.59 萬噸，環比-1.26%。

 

    特鋼方面，在高質量發展政策導向下，管道、鋼結構等細分賽道值得關注。從新基建的角度考慮，中國的管道已進入更新換代階段，農村的供水排水系統建設粗糙，城鎮海綿管網建設也近在眼前，建議關注新興鑄管、金洲管道、友發集團等。作為新能源汽車領域核心金屬材 料，電工鋼也是值得關注的板塊，新能源汽車迅速發展帶動了電工鋼的下游需求，目前板塊估值普遍不高，長期看好電工鋼板塊，建議關注寶鋼股份、馬鋼股份、首鋼股份等。

 

    投資建議

 

    制造業需求復蘇疊加碳達峰、碳中和背景，鋼鐵行業盈利邏輯得以重構，鋼企龍頭股在周期輪動中進一步受益，我們長期仍然看好鋼鐵板塊。國防軍工、航空航天產業高景氣度疊加廣闊的國產替代空間，高溫合金、特種不銹鋼、超高強度鋼等產品占據絕對優勢地位，建議重點關注中報業績兌現行業高景氣度的特鋼龍頭：撫順特鋼；傳統領域龍頭+熱門新興業務標的更受市場青睞，建議重點關注不銹鋼棒線材及云母提鋰龍頭：永興材料；以及冷軋不銹鋼領域的高成長性龍頭標的：甬金股份。

 

    風險提示

 

    新冠疫情反復；經濟下行加快；原材料價格大幅波動；地產龍頭股用鋼需求大幅下滑；鋼材去庫存化進程受阻。

 

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