关注：高能环境龙头股+瀚蓝环境+旺能环境+伟明环保+北清环能+中再资环+英科再生+天奇股份

 

    　　REITs 申报龙头股、发行火热，促进存量资产盘活。本周瀚蓝环境启动基础设施公募REITs 发行工作，拟选取排水概念股或固废处理相关资产作为入池标的、规模约10-30 亿元；公司通过将存量资产REITs 化可提前收回投资，“投资-运营-RETIs-再投资（并购）”的良性扩张加速形成。我们亦观察到REITs 申报、发行速度明显提升，7 月20 日以来便有5 支REIT 项目上市、获得批复。且上交所、深交所、工信部等多次明确提出促进完善公募REITs 规则体系，支持REITs 扩大试点范围、规模，特别是将绿色低碳项目龙头股纳入支持范围。此外，考虑到REITs 本质属性即为项目的独立上市，可凭借其项目独立性更好的反映资产价值，带动同类业务的上市公司迎来价值重估。

 

    　　工业领域碳达峰方案明确大力发展循环经济，再生资源被全面提及。8月1 日，工信部、国家发改委、生态环境部发布《关于印发工业领域碳达峰实施方案的通知》，此次政策中基本涵盖全部再生领域，并重点提出延伸再生资源精加工产业链，促进多种有色金属循环利用，推动动力电池回收体系建设，并强调构建碳排放核算等计量体系。我国再生资源将由“鼓励回收”转向“需求驱动”，我们认为再生资源价值将持续提高，需求将持续释放。

 

    　　锂电回收引发市场对于再生资源的关注，产能扩张有效映射业绩增长。

 

    　　近期我们已看到动力电池大会激发了市场对于锂电回收的关注。锂电回收市场空间广阔，头部公司扩产迅速。长期来看，再生锂钴镍等将有效保障电池等环节的金属供应，构建产业闭环。我们仍然强调行业“先三元，后磷酸铁锂”释放节奏，头部企业紧密跟随上述节奏实现产能的迅速扩张，并依靠先发优势构建渠道壁垒，扩产阶段业绩有望释放。

 

    　　建议关注高景气赛道：生物柴油、垃圾焚烧、区域电力概念股公司等方向。

 

    　　（1）高景气的再生资源方向：动力电池回收（天奇股份-广发环保&机械联合覆盖、旺能环境）、金属危废资源化概念股（高能环境）、生物柴油（北清环能）、再生塑料（英科再生）；国内回收网络（中再资环）；（2）垃圾焚烧龙头：瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境概念股、伟明环保概念股等；（3）积极拓展绿电概念股，水电、火电业绩持续改善的湖北能源、皖能电力等。

 

    　　风险提示。融资改善、补贴发放、EPC 结算低预期，产能概念股利用率不足。

 

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