2022年VR市场：消费级硬件概念股风云再起，下游应用生态方兴未艾根据Meta CEO扎克伯格在2018年开发者大会上的预测，1000万用户将是VR硬件的销量“奇点”。即当用户数增长至产生一定的规模效应，VR硬件和应用、内容开发者才能够持续、稳定地获利，进而推动VR生态系统迎来跨越式发展。2021年11月，Meta旗舰产品Oculus Quest 2的累计销量已突破1000万台。同时，随着国内字节跳动、腾讯、爱奇艺等互联网大厂相继入局，2022年的VR生态全面起步：上游硬件方面，国内外新品相继发布，三大技术路径逐步清晰；下游应用方面，消费级应用场景持续拓展，视频、游戏、社交同步推进，其中游戏是VR内容生态的核心。

 

    　　国内Pico与美国Meta Quest对比：核心差距在于游戏内容龙头股生态国内年头5月部发VR布硬以件来P，ico销 N量eo高 3速自增20长21，22H1出货量达37万台，是2021全年的74%。然而，海外头部硬件Quest出货量仍遥遥领先，22H1销量约为590万台，是Pico的15倍。我们从硬件性能、内容生态看二者差距的成因：1）硬件性能：二者在光学、交互、显示等多项参数上均相Q差ue无st几2。，2新）一内代容P生ic态o4：有基望于超先越发优势，Quest的内容生态丰富度远超Pico。从数量来看，Quest平台游戏371款，Pico仅191款。从质量来看，Quest正逐步成为头部VR研发商的首选平台，而Pico的内容生态仍显单薄，首发、独占内容中尚无爆款作品，IP游戏也相对较少。

 

    　　国内“奇点”加速到来，VR游戏研发商有望率先受益字节跳动于2021年9月收购Pico后，在营销及内容建设层面大力投入，将2022年Pico出货量目标从100万台大幅上调至180万台，国内VR硬件的出货量“奇点”有望加速到来。未来随着硬件普及率的提升，“VR硬件-内容”

 

    　　的正向循环有望逐步建立，而游戏作为VR内容生态的核心，将打开更为广期，但仍有多家阔游的戏发公展司空间。目前，对VR产业链上游软硬件、下游内容研发进行布局。其中，优质的游戏研发商有望通过自研VR游戏的落地率先受益，而全产业链布局的先行者在长期亦有望受益于VR作为下一代移动终端的成长红利。

 

    　　投资建议

 

    　　随着2021年全球VR硬件出货量突破1000万“奇点”，以及科技巨头涌入元宇宙浪潮龙头股，2022年VR下游内容生态全面起步，向元宇宙愿景中的下一代移动生态持续迈进。我们认为，22H2-2023年Pico4、Meta Cambria、苹果MR眼镜的陆续发布，有望持续催化市场情绪；长期来看，国内VR“奇点”有望加速到来，而产品形态更适配、商业化潜力较高的游戏有望成为作为VR内容生态的核心。建议关注对VR进行全产业链布局的腾讯控股、网易、宝通科技、恺英网络龙头股、富春股份。

 

    　　风险提示：

 

    　　监管政策趋严，VR技术龙头股发展不及预期、内容生态建设不及预期的风险。

 

数据推荐

最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资龙头股评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票