核心觀點

 

    　　PB-ROE模型在低值耗材類公司中的適用性：PB-ROE是價值型投資策略的一種，在熊市和振蕩市有較好的選股勝率，尤其適用于接近成熟期的行業選股。全球范圍內低值耗材行業概念股產品成熟，行業發展周期長，行業內公司競爭格局穩定，整體規模增速在高個位數，生命周期偏成長后期或接近于成熟期，適用于PB-ROE的選股策略，PB-ROE模型也更易從可比公司中找到相對低估值的標的。

 

    　　投資建議：優先選高ROE龍頭股，低PB類標的，推薦采納股份（已覆蓋）及未來有ROE提升空間的康德萊（已覆蓋），同時建議關注天益醫療（未覆蓋）、振德醫療（未覆蓋） 、維力醫療（未覆蓋） 。

 

    　　風險提示：估值模型適用性不當風險；公司盈利能力惡化風險，ROE下降，帶動估值下降；行業龍頭股競爭加劇風險，整體估值水平下移風險。

 

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