二級(jí)市場(chǎng)回顧：本周（2022.8.8-8.12）家電行業(yè)龍頭股小幅上漲1.6%，綜合排名排在中信一級(jí)行業(yè)分類中第19 位，較前一周有所提升。

 

    各細(xì)分與關(guān)聯(lián)板塊中， 家電零部件及專業(yè)設(shè)備制造龍頭股板塊（+6.31%）仍顯著領(lǐng)漲；黑電系概念股板塊整體表現(xiàn)較好，其中顯示零組上漲4.07%；廚電板塊（+2.32%）明顯走強(qiáng)，漲幅較上周提升約4pct，白電（+0.71%）與小家電（+0.53%）板塊本周漲幅相對(duì)較弱，低于家電行業(yè)整體水平約1pct。個(gè)股方面，本周家電行業(yè)A股上市81 家公司中，上漲65 家，0 家持平，16 家下跌。其中，國(guó)光電器（+39.72%）、漫步者（+21.15%）、日出東方概念股（+20.39%）漲幅領(lǐng)先。

 

    零售市場(chǎng)表現(xiàn)： 2022W32（8.1-8.7）國(guó)內(nèi)全品類家電雙端市場(chǎng)銷售額同比分別為-5.76%（線上）和-12.22%（線下），雙端市場(chǎng)增速均明顯下滑。從細(xì)分品類市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，空調(diào)線上與線下銷量增速連續(xù)3 周上升，但均價(jià)同比漲幅則持續(xù)回落；冰洗品類單周線上市場(chǎng)呈現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升”，但增速下降明顯；洗碗機(jī)、集成灶等廚電品類雙端市場(chǎng)銷量表現(xiàn)仍較疲弱，線下相對(duì)線上均價(jià)整體跌幅較為顯著。

 

    原材料及海運(yùn)地產(chǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：本周LME 銅價(jià)格持續(xù)提升，周內(nèi)價(jià)格突破8000 美元/噸，LME 鋁價(jià)格延續(xù)小幅波動(dòng)態(tài)勢(shì)。截至8 月12 日收盤，LME 銅、鋁結(jié)算價(jià)分別為8065.0 美元/噸與2468.5 美元/噸；不銹鋼價(jià)格周內(nèi)明顯下滑，單周環(huán)比下降約5.3%。截至8月12 日收盤，SHIFE 不銹鋼結(jié)算價(jià)報(bào)15760.0 元/噸；中塑城ABS與PP 價(jià)格指數(shù)保持平穩(wěn)波動(dòng)態(tài)勢(shì)，鍍鋅板與冷軋薄板價(jià)格周內(nèi)小幅回升； 8 月上旬各終端應(yīng)用面板價(jià)格中，除32 寸電視面板與7月下旬持平外，其他面板價(jià)格均呈下降態(tài)勢(shì)。其中，43 寸/55 寸/65 寸電視面板價(jià)格分別較7 月下旬下降1 美元/1 美元/5 美元，至均價(jià)53 美元/86 美元/115 美元；23.8 寸、27 寸顯示器與15.6寸筆記本電腦面板價(jià)格降幅最大，均較前值下降約1 美元；海運(yùn)方面，周內(nèi)我國(guó)對(duì)外各主要航線CCFI 中，僅美西航線CCFI 環(huán)比略有提升（+0.55%），其他航線均有不同程度下降，其中歐洲航線CCFI 環(huán)比下降3.25%、東西非航線CCFI 環(huán)比下降1.83%。全國(guó)各線級(jí)城市商品房交易市場(chǎng)近一周有所回落，其中二線城市相對(duì)下滑明顯。

 

    觀點(diǎn)及投資建議：2022H1 我國(guó)家用空調(diào)產(chǎn)龍頭股銷量較2021 年同期均出現(xiàn)一定程度下滑，其中銷售量同比下降1.68%，主要考慮為上半年全國(guó)地產(chǎn)銷售疲軟，局部地區(qū)疫情反復(fù)等導(dǎo)致市場(chǎng)消費(fèi)需求及意愿偏弱的原因。不過(guò)，隨著行業(yè)銷售旺季的到來(lái)，以及在“促消費(fèi)”、“支持綠色家電下鄉(xiāng)、以舊換新”等政策刺激下，下半年來(lái)我國(guó)空調(diào)市場(chǎng)開始逐步回暖，特別是在近期持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間的高溫天氣下，銷售規(guī)模顯著提升。根據(jù)近2 個(gè)月的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)空調(diào)線上市場(chǎng)零售額單周最高增幅達(dá)80%，其中所處高溫區(qū)域的 上海，其單周空調(diào)銷售量同比增長(zhǎng)超過(guò)400%。考慮到此次高溫異常天氣的持續(xù)性，預(yù)計(jì)短期內(nèi)我國(guó)空調(diào)市場(chǎng)銷量或?qū)⒀永m(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，上半年行業(yè)內(nèi)積壓庫(kù)存有望較快出清。

 

    此外，高溫天氣同樣覆蓋著全球多個(gè)地區(qū)，其中歐洲多國(guó)均打破夏日最高氣溫記錄，南亞、中亞等地氣溫概念股更是逼近人體承受極限，在此情況下，當(dāng)?shù)鼐用駥?duì)空調(diào)需求較往年明顯走高。目前，歐洲相對(duì)全球其他地區(qū)空調(diào)普及率較低，僅為5%，主要是由于其城建概念股要求與安裝成本較高等原因，但在極端天氣概念股影響下，居民認(rèn)知與消費(fèi)習(xí)慣或?qū)⒂兴�改變，未�?lái)歐洲市場(chǎng)有望進(jìn)一步打開，我國(guó)空調(diào)出海有望迎來(lái)較好機(jī)遇。建議繼續(xù)關(guān)注受益于成本壓力釋放、銷量穩(wěn)增的大家電行業(yè)龍頭格力電器（000651.SZ）、海信家電（000921.SZ），海外業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)的新寶股份（002705.SZ），新品發(fā)售且受關(guān)注度較高的極米科技（688696.SH），以及跨界汽車熱管理、光伏儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)標(biāo)的。同時(shí)，在2022 年中報(bào)發(fā)布窗口期，建議關(guān)注營(yíng)收與利潤(rùn)高增的相關(guān)標(biāo)的。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求低于預(yù)期；房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖慢于預(yù)期；原材料概念股價(jià)格持續(xù)波動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局加劇風(fēng)險(xiǎn)。

 

數(shù)據(jù)推薦

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