基建投資概念股進(jìn) 一 步加快，重大/重點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)一步擴(kuò)大，為鞏固經(jīng)濟(jì)回升，基建有望繼續(xù)發(fā)力。國家統(tǒng)計(jì)局公布2022 年1-7 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，1-7 月，基礎(chǔ)設(shè)施（不含電力）累計(jì)投資同比增長7.4%，增速比上半年、1-5 月份和1-4 月份分別加快0.3、0.7 和0.9 個百分點(diǎn)，增速連續(xù)三個月加快，呈加速趨勢。其中7 月單月同比增長9.10%，單月同比增速創(chuàng)今年新高。全口徑基建投資同比提升9.58%，較1-6 月提高0.33 個百分點(diǎn)。從投資來看，穩(wěn)投資政策持續(xù)加力，各地積極推進(jìn)“兩新一重”等大項(xiàng)目的開工建設(shè)，新開工項(xiàng)目個數(shù)和計(jì)劃總投資均保持較快增長，有利于基礎(chǔ)設(shè)施投資增長。國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉表示下階段將“發(fā)揮專項(xiàng)債作用，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資”概念股。我們已梳理全國各省重大項(xiàng)目投資進(jìn)度，在58.79%的樣本量中數(shù)據(jù)顯示，上半年重大項(xiàng)目投資進(jìn)度已至64%，盡管上半年疫情等因素下有些地區(qū)工程進(jìn)度受到影響，重大項(xiàng)目投資進(jìn)度仍然進(jìn)展較快，對基建項(xiàng)目實(shí)物工作量起到一定的支撐。

 

    　　地產(chǎn)投資仍弱，當(dāng)月竣工降幅收窄，政策持續(xù)發(fā)力。從投資看，2022年1-7 月房地產(chǎn)投資下降6.4%。1-7 月房屋新開工面積同比下降36.1%，房屋竣工面積同比下降23.3%，7 月單月竣工面積3,392.21萬平米，同比下降36.01%，較6 月改善4.72 個百分點(diǎn)。從銷售看，1-7 月份，全國商品房銷售面積下降23.1%，降幅略有擴(kuò)大。根據(jù)中指研究院統(tǒng)計(jì)，2022 年以來，截至8 月9 日，全國已有超230 城優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)政策，出臺調(diào)控措施超600 次，其中，6 月90 省市出臺136次政策，7 月83 省市出臺政策93 條。8 月12 日，濟(jì)南又出新政，調(diào)整部分住房公積金貸款政策二套房首付比例降至40%。房地產(chǎn)市場當(dāng)前整體處于筑底階段，未來，隨著房地產(chǎn)市場長效機(jī)制不斷完善，因城施策效果逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場有望逐步企穩(wěn)。

 

    　　水利管理業(yè)與公共設(shè)施管理業(yè)投資進(jìn)一步加快，改善民生繼續(xù)發(fā)力。

 

    　　2022 年1-7 月水利管理業(yè)與公共設(shè)施管理業(yè)投資同比提高14.5%和11.7%，較1-6 月分別提升1.8 和0.8 個百分點(diǎn)。8 月10 日，水利部召開的水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)展和成效新聞發(fā)布會，截至7 月底，全國新開工重大水利工程25 項(xiàng)，在建水利項(xiàng)目達(dá)3.18 萬個，投資規(guī)模1.7萬億元；完成水利建設(shè)概念股投資5675 億元，較去年同期增加71.4%。7 月29 日，住建部、國家發(fā)改委發(fā)布《“十四五”全國城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》，指出城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資概念股占全社會固定資產(chǎn)投資比重將從2020 年的6.65%提升至2025 年至少8%……

 

    　　金融數(shù)據(jù)整體走弱，中長期貸款及社融數(shù)據(jù)均有回調(diào)。7 月份人民幣貸款增加6790 億元，同比少增4042 億元，7 月新增社融7561 億元，較去年同期下降3191 億。居民中長期貸款增加1486 億元，同比少增　　2488 億，反應(yīng)地產(chǎn)需求仍弱。企業(yè)中長期貸款增加3459 億元，同比少增1478 億元。企業(yè)債券凈融資734 億元，同比少2357 億元。企業(yè)中長期貸款及社融數(shù)據(jù)走弱反映企業(yè)融資意愿及力度較弱，或因需求較弱、企業(yè)信心所致。政府債券概念股凈融資3998 億元，同比多2178 億元，反映了地方政府專項(xiàng)債持續(xù)投放，基建資金端壓力不大，需求擴(kuò)張只待項(xiàng)目開工和施工提速，發(fā)力助力“穩(wěn)增長”。

 

    　　水泥龍頭股產(chǎn)量降幅已連續(xù)兩月收窄，“金九銀十” 傳統(tǒng)施工旺季有望刺激水泥鋼材需求。2022 年上半年全國水泥累計(jì)產(chǎn)量11.64 億噸，同比下降14.20%，較1-5 月收窄0.8 個百分點(diǎn)，7 月單月水泥產(chǎn)量為1.87 億噸，同比下降9.2%，較5 月收窄3.7 個百分點(diǎn)。建筑鋼材繼續(xù)去庫存，產(chǎn)量龍頭股有所提高，8 月以來，螺紋鋼與線材產(chǎn)量持續(xù)企穩(wěn)。基建工程具有明確施工期限，上半年疫情下整體施工進(jìn)度有所影響，發(fā)改委于今日表示“加快項(xiàng)目開工建設(shè)，督促各地方搶抓三季度施工旺季的時間窗口，提高工作效率，盡快形成更多實(shí)物工作量”。因此 “金九銀十” 傳統(tǒng)施工旺季有望呈現(xiàn) “旺季更旺”，追平工期的預(yù)期下，將刺激水泥、鋼材需求進(jìn)一步提升。

 

    　　玻璃庫存大幅下降，“保交樓”有望為需求帶來一定支撐。截至8 月11日，全國大口徑玻璃庫存6159 萬重箱，較上一周大幅下降1067 萬重箱，中旬個別產(chǎn)線計(jì)劃冷修，北方主產(chǎn)區(qū)庫存得到有限削減。地方地產(chǎn)政策密集調(diào)控，“因城施策”未來有望為地產(chǎn)邊際改善，“保交樓”政策下竣工端玻璃需求有望得到支撐。

 

    　　投資建議：第一，從基建鏈條來看，建筑板塊建議關(guān)注頭部央國企如中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、地鐵設(shè)計(jì)、山東路橋等，建材板塊建議關(guān)注海螺水泥、東方雨虹、科順股份等；第二，“保留樓”下隨著地產(chǎn)銷售邊際改善，建議關(guān)注消費(fèi)建材板塊如三棵樹、偉星新材、兔寶寶等，竣工端玻璃旗濱集團(tuán)等；第三，新材料領(lǐng)域如風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈時代新材、山東玻纖、中國巨石、中材科技；BIPV/光伏相關(guān)領(lǐng)域江河集團(tuán)、精工鋼構(gòu)、海達(dá)股份、亞瑪頓等；建筑減隔震龍頭震安科技。

 

    　　風(fēng)險提示：房地產(chǎn)龍頭股資金緊張、基建投資下滑、疫情擾動工程進(jìn)度。

 

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