國內銀保渠道概念股已歷經近30 年發展，可主要分為四大發展階段：

 

    階段一，銀保業務初步探索期（1996-2000）：中國壽險業概念股銀保渠道起步，“分業經營，兼業代理”的銀保合作模式初立。1996 年，平安與農業銀行合作，成為國內第一家嘗試銀保業務的公司。

 

    階段二，銀保業務快速增長期（2001-2011）：銀保業務概念股進入增長的快車道，分紅型的保險產品出現，其在購買流程和繳費方式上與銀行本身的經營模式契合度高，推動了銀保渠道的發展。2006 年原保監會出臺了《關于保險機構投資商業銀行股權的通知》，加深了險企與銀行龍頭股的合作。2002 年銀保渠道的壽險保費收入為388.4 億元，同比增長726%。2011 年銀郵渠道保費收入為4583.63億元，是2004 年時的6.4 倍。

 

    階段三，銀保渠道清虛時期（2012-2016）：多項監管新政限制銀行網點合作數量以及規范銀保產品銷售人員資質，此外2013 年人身險預定利率提升以及2014 年代理人渠道規模大幅增長導致個險渠道產品銷量迅速增長，銀保渠道市占率下滑，2016 年時僅為28.38%。

 

    階段四，“新銀保”發展時期（2017-至今）：“新銀保”轉向價值驅動，監管政策引導銀保產品轉向長期期交為主，頭部險企加大發展銀保渠道的力度，增額終身壽險脫穎而出，占據主流，銀保渠道新業務價值持續走高。2021 年人身險公司銀保業務保費收入為11990.99 億元，較2020 年同比增長18.63%，呈現連續四年增長態勢，銀保渠道保費收入持續站穩萬億規模。2021 年增額終身壽險占據期交產品年度銷量前十中的七席。

 

    歐洲銀行保險發展成熟，銀保合作模式、法律環境及稅收政策是推動銀保渠道發展的關鍵。1）依據有無資本紐帶關系及合作深度劃分，國際銀行保險模式概念股可大致分為包括協議代理模式、戰略聯盟模式、資本合作模式和金融集團模式四種。其中，前兩者是沒有資本聯系的、相對較為淺層次的合作，后兩種模式是有資本紐帶聯系、相對較為深層次的合作。2）歐洲銀行保險的發展歷經三個階段，如今發展至銀行與保險公司開展了多層次的合作，通過相互控股、交叉投資等資本運作將銀行業務與保險業務相融合，產品也更加多樣化，包括分紅險、變額壽險、投資連結險概念股等。3）寬松的稅收政策和法律環境以及高度一體化的合作模式促進了銀保渠道在歐洲部分國家的發展。2019 年，法國、意大利、西班牙壽險保費收入的銀保渠道占比分別為64%，74.3%，59.2%。

 

    險企和銀行共同發力，重振銀保渠道，深耕養老及財富管理領域。1）中國平安依托集團協同優勢打造銀保新模式，聯合發布“平安銀行家”計劃，深耕財富管理領域。2）中國太保壽險發布“長航行動”，構建價值銀保“芯”模式，深入打造價值銀保，實施價值網點、價值產品、高質量隊伍三大價值策略，有序布局戰略區域。3）友邦保險擁有龐大的市場領先策略性分銷伙伴網絡，與各大銀行保持專屬合作關系。2021 年，友邦保險宣布認購中郵人壽24.99%投資后股權，拓展其在國內的銀保銷售龍頭股渠道，觸及到更多下沉市場優質客戶，與公司目前分銷渠道和客戶資源形成良好互補。4）展望銀保渠道未來發展，外部應突破現有模式，尋求銀保一體化合作模式，實現“雙贏”有效發展，內部應追求深耕細耕，尋求多元化產品發展。

 

    風險提示：長端利率趨勢性下行；股市持續低迷；保障型產品增長不及預期。

 

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