半导体设备/汽车半导体/特种半导体概念股

 

    经过超过一年的量价齐升行情后，半导体概念股部分赛道景气度出现剧烈分化，通过密集的产业链和上市公司调研，我们认为二季度和消费类下游相关性较高的细分行业由于库存调整/终端需求疲弱/疫情扰动的三期跌加，景气度恐持续变弱，相关公司虽然受益于国产替代趋势，未来3~5 年仍有明确增量空间，然受制于毛利率高位回调的压力，短期内估值回落压力加大。当前时点我们重点看好行业景气度进一步上行的细分行业：

 

    1、半导体设备龙头股：国产替代进入深水区，有望从28nm 向14nm 进军，潜在市场龙头股空间成倍扩张。

 

    相关个股：拓荆科技/北方华创/中微公司/长川科技2、特种半导体：军工/卫星互联网等下游持续放量。

 

    相关个股：上海复旦/复旦微电/紫光国微

 

    3、汽车半导体：需求端受益于新能源车爆发和单车价值量提升，供给端受制于大厂资本开支相对谨慎+新兴厂商导入周期长，行业仍然处于补库存阶段，汽车半导体或为少数价格仍然处于上行通道的细分行业。

 

    相关个股：纳芯微/闻泰科技

 

    新硬件龙头

 

    电子制造行业由于产品周期缺失了一年多的创新空窗期，大部分公司龙头股也因为赛道竞争加剧和汇率等问题业绩出现了不同程度的下修，板块整体经历了一波系统性的戴维斯双杀行情，我们认为随着AR/VR/汽车电子等新硬件的创新周期的到来，板块估值存在修复空间，相关龙头个股的业绩增速有望见底回升，当前位置配置性价比较高。

 

    相关个股：东山精密/歌尔股份

 

    风险提示：

 

    疫情发展超预期；宏观经济增速不及预期；中美科技龙头股对抗加剧；市场竞争趋于激烈。

 

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