回顧快遞發展史，快遞業依次經歷了通信需求、制造業需求、經濟全球化與國際貿易需求、電子商務龍頭股需求四個驅動階段。行業的目標市場從單一的信函小市場概念股逐步拓展至整個物流大市場。每一次需求的改變都會驅動快遞業向前發展，甚至徹底改變行業競爭格局。

 

    本報告特選取了四家國外快遞企業：聯合包裹（UPS）、聯邦快遞（FedEx）、德國郵政龍頭股（DHL）以及雅瑪多（Yamato）進行研究和對比，我們可以從中發現他們不少共同亮點，值得我們思考、借鑒：

 

    大量資本支出強身，低價獲量打價格戰，進而推動行業出清。縱觀各快遞巨頭的成長之路，都會出現幾段資本支出飆升時期，主要是為了形成降本增效的相對競爭優勢，進而為了獲得匹配自身的業務量而大打價格戰，迅速出清尾部企業，提升行業集中度。

 

    橫向、縱向并購尋求快速布局。對于快遞業，橫向并購可以迅速獲取被并購對象的網點、渠道、客戶等資源，是迅速擴大網絡勢力的最佳方法；縱向并購除了可以擴大規模外，還可以促進生產過程各個環節的配合程度。從UPS、FedEx、德國郵政的并購之路可以看出，通過橫向、縱向并購迅速擴大企業規模，在并購過程中消滅競爭對手，將觸角伸至產業上下游，整合產業鏈突破單一業務瓶頸實現快速擴張，不斷提高和鞏固市場份額。

 

    找到自身根據地，挖掘細分市場形成差異化競爭優勢。“全球快遞”模式下的快遞公司無一例外地施行差異化競爭策略。以FedEx 和UPS 為例，二者雖然都經營快遞業務，但由于市場定位不同，在競爭中各有優勢。UPS 創立較早，通過資源整合構筑了龐大的陸路覆蓋網絡，具有行業先入優勢；而FedEx 選擇新興的航空快遞市場進入，與UPS 錯位經營，通過采用軸輻式運作網絡和先進技術提高競爭力；在日本，日本郵政專攻普通郵件業務，雅瑪多等民營企業專攻小包裹業務，DHL 等外資企業概念股專攻國際包裹業務，佐川急便等物流概念股企業專攻綜合物流業務。

 

    改革開放40 年來，我國的現代快遞服務業從無到有，從有到盛，現在正行走在誕生世界快遞巨頭的路上。自2014 年始，我國快遞業務龍頭股量連續8 年穩居世界第一，超過美、日、歐等發達經濟體總和。不同于歐美日已經形成了穩固的競爭格局，中國的快遞市場仍然正處于不斷的演變之中，我們認為未來競爭的重點將是圍繞高質量發展，我們持續看好未來我國快遞行業的發展，建議重點關注順豐控股、中通快遞、圓通速遞、申通快遞概念股、韻達股份。

 

    風險提示：宏觀經濟概念股波動風險、市場競爭風險、行業監管法規及產業政策變化的風險、成本可能上升的風險。

 

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