事件：

 

    　　近日中汽協(xié)發(fā)布2022 年7 月汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。

 

    　　點評：

 

    　　汽車產(chǎn)銷龍頭股連續(xù)3個月同比高增長，7月呈淡季不淡局面。7月汽車產(chǎn)銷概念股分別完成245.5萬輛和242萬輛，同比分別增長31.5%和29.7%，環(huán)比分別下降1.8%和3.3%。1-7月汽車產(chǎn)銷量分別為1457.1萬輛和1447.7萬輛，產(chǎn)量同比增長0.8%，銷量同比下降2%。乘用車方面，7月乘用車產(chǎn)銷分別完成221萬輛和217.4萬輛，同比分別增長42.6%和40%，環(huán)比分別下降1.3%和2.1%。1-7月乘用車產(chǎn)銷量分別完成1264.5萬輛和1252.9萬輛，同比分別增長10.9%和8.3%。受到季節(jié)性影響，7月汽車產(chǎn)銷量環(huán)比小幅下滑，但得益于購置稅優(yōu)惠等促銷政策持續(xù)發(fā)力，7月產(chǎn)銷量為歷年同期最高值，連續(xù)3個月同比高增長，總體呈現(xiàn)淡季不淡局面。上年8月行業(yè)受芯片短缺的影響嚴(yán)重，產(chǎn)銷量水平較低，因此今年8月產(chǎn)銷有望同比高增長，1-8月有望實現(xiàn)產(chǎn)銷雙增長。庫存方面，7月經(jīng)銷商庫存系數(shù)為1.45，環(huán)比上升6.6%，同比持平去年同期，庫存水平位于警戒線以下，處于合理范圍內(nèi)。

 

    　　自主品牌份額持續(xù)提升。7月自主品牌零售85萬輛，同比增長34%，環(huán)比增長4%；豪華車零售概念股22萬輛，同比增長14%，環(huán)比下降28%；主流合資品牌零售74萬輛，同比增長10%，環(huán)比下降9%。7月自主品牌國內(nèi)零售份額為47.4%，同比提升4.8pct；1-7月累計份額為47.0%，同比提升8.9pct。

 

    　　7月新能源汽車產(chǎn)銷維持高增長態(tài)勢。7月新能源汽車產(chǎn)銷分別為61.7萬輛和59.3萬輛，同比均增長1.2倍，產(chǎn)量環(huán)比增長4.6%，銷量環(huán)比下降0.5%。1-7月新能源汽車產(chǎn)銷量分別為327.9萬輛和319.4萬輛，同比均增長1.2倍。7月新能源汽車滲透率達到24.5%，環(huán)比提升0.7pct；1-7月滲透率為22.1%。7月，自主品牌中的新能源車滲透率51.7%，較上月上升1.6pct，豪華車中的新能源車滲透率8.7%，較上月下降19.3pct，主流合資品牌中的新能源車滲透率4.9%，較上月上升0.4pct。

 

    　　重點車企7月銷量受季節(jié)性影響不明顯。7月，上汽集團銷量50.68萬輛，同比增長43.7%，環(huán)比增長4.8%，其中新能源汽車10.55萬輛，同比增長118.1%，環(huán)比增長15.6%；廣汽集團銷量22.01萬輛，同比增長21.9%，環(huán)比下降6.1%，其中新能源汽車2.71萬輛，同比增長127.3%，環(huán)比增長1.2%；長城汽車銷量10.19萬輛，同比增長11.3%，環(huán)比增長0.7%，其中新能源汽車1.1萬輛，同比增長51.6%，環(huán)比下降13.3%；長安汽車銷量20.09萬輛，同比增長12.9%，環(huán)比下降3.1%，其中新能源汽車2.34萬輛，同比增長84.2%，環(huán)比增長28.1%。新能源車企方面，7月，比亞迪銷量16.25萬輛，同比增長221.9%，環(huán)比增長21.3%；特斯拉中國銷量2.82萬輛，環(huán)比下降64.2%；造車新勢力整體表現(xiàn)良好，二線的哪吒、零跑表現(xiàn)更為突出；南北大眾新能源車銷量2.77萬輛，占主流合資62%份額，持平上月。

 

    　　投資建議：疫后汽車產(chǎn)業(yè)保供穩(wěn)產(chǎn)措施見效，疊加中央/地方各項汽車消費概念股刺激政策持續(xù)帶來增量效果，7月汽車產(chǎn)銷量淡季雖環(huán)比小幅下滑，但同比來看為歷年同期最高值，已連續(xù)3個月同比維持高增長態(tài)勢。新能源汽車產(chǎn)銷量繼續(xù)呈高速增長態(tài)勢，乘聯(lián)會上調(diào)預(yù)測2022年新能源汽車銷量至650萬輛左右。汽車產(chǎn)業(yè)作為穩(wěn)增長重要抓手，政策護航下產(chǎn)銷量有望保持恢復(fù)性增長。建議持續(xù)關(guān)注品牌力提升、受益促消費政策的自主整車品牌：上汽集團（600104）、廣汽集團概念股（601238）、長安汽車（000625）、長城汽車（601633）；以及順應(yīng)汽車電動智能化趨勢且具備全球競爭力的優(yōu)質(zhì)零部件供應(yīng)商：拓普集　　團（601689）、伯特利（603596）、文燦股份（603348）、旭升股份（603305）、中鼎股份（000887）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）。

 

    　　風(fēng)險提示：汽車產(chǎn)銷概念股量不及預(yù)期風(fēng)險；疫情反復(fù)導(dǎo)致停產(chǎn)或訂單減少等不確定性風(fēng)險；原材料價格大幅上漲風(fēng)險；芯片短缺緩解不及預(yù)期風(fēng)險。

 

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