重点城市销量：2021年6月后销量同比增速震荡下行，2022年1月新房龙头股销量增速较12月负增长扩大，2月新房概念股销量同比负增长收窄，3-4月受疫情反复影响新房销量同比负增长扩大，4-5月二手房出现一定边际改善。判断在连续的基数变小（连续的基数就是周期）和政策支持改善下，后续销量或见底回升，判断在一段时间内销量呈现以“降斜率” 换“持续稳健增长”的特征。根据我们跟踪的36城高频数据来看，（剔除掉影响本期销售同比准确性的城市）

 

    　　租金龙头股截至最新数据（2022年7月），北京、上海租金同比正增长收窄，深圳、广州负增长扩大；北京住宅概念股价格指数正增长扩大，上海由正转负，广州正增长收窄，深圳负增长收窄带看量截至最新数据（2022年7月），12个样本城市中超半数城市新增房源概念股出现回升，有3/4城市的带看量上升流动性概念股前瞻截至最新数据（2022年8月）近期宏观层面流动性前瞻指标环比较上月由负转正，同比较上月正增长收窄；截至最新数据（2022年7月），居民中长期贷款负增长继续扩大，与历史11-12年以及14-15年底部特征类似。

 

    风险提示：短期调控政策改善不及预期，利率改善不及预期，三四线去化不及预期，长效机制不及预期等。

 

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