核心觀點：

 

    　　7 月，銷售和投資都十分疲軟，6 月閃現的光亮似乎只是曇花一現，市場龍頭股重新回到了低迷狀態。期待政治局會議之后地方政府能夠盡快在需求端寬松和保交樓方面有實質性動作。

 

    　　銷售方面，雖然是傳統龍頭股淡季，但是2022 年7 月的表現較以往淡季要更差。同比來看，單月商品房龍頭股銷售面積和銷售額較2021 年同期均下降近30%，環比來看，2022 年7 月商品房銷售面積和銷售額環比降幅均為2019 年以來7 月環比的最高降幅。因此，累計銷售降幅未能繼續收窄，目前仍在高位。

 

    　　投資方面，7 月新開工面積同比下降45.4%，連續兩個月單月同比降幅都高于2020 年2 月的水平，達到2018 年以來的新高。7 月單月房地產開發投資額為1.1 萬億元，同比下降12.3%，絕對值達到2022 年以來的新低，降幅達到2022 年以來的新高。在此拖累下，累計房地產開發投資額同比降幅也繼續擴大至6.4%。

 

    　　資金方面，1-7 月第二大來源定金概念股及預收款同比降幅沒有繼續擴大但仍在高位，第一大來源自籌資金概念股則繼續惡化，降幅突破10%。在此影響下，1-7 月房地產開發企業到位資金同比下降25.4%，較6 月擴大0.1 個百分點，資金狀況仍舊堪憂。

 

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