核心观点：

 

    　　7 月，销售和投资都十分疲软，6 月闪现的光亮似乎只是昙花一现，市场龙头股重新回到了低迷状态。期待政治局会议之后地方政府能够尽快在需求端宽松和保交楼方面有实质性动作。

 

    　　销售方面，虽然是传统龙头股淡季，但是2022 年7 月的表现较以往淡季要更差。同比来看，单月商品房龙头股销售面积和销售额较2021 年同期均下降近30%，环比来看，2022 年7 月商品房销售面积和销售额环比降幅均为2019 年以来7 月环比的最高降幅。因此，累计销售降幅未能继续收窄，目前仍在高位。

 

    　　投资方面，7 月新开工面积同比下降45.4%，连续两个月单月同比降幅都高于2020 年2 月的水平，达到2018 年以来的新高。7 月单月房地产开发投资额为1.1 万亿元，同比下降12.3%，绝对值达到2022 年以来的新低，降幅达到2022 年以来的新高。在此拖累下，累计房地产开发投资额同比降幅也继续扩大至6.4%。

 

    　　资金方面，1-7 月第二大来源定金概念股及预收款同比降幅没有继续扩大但仍在高位，第一大来源自筹资金概念股则继续恶化，降幅突破10%。在此影响下，1-7 月房地产开发企业到位资金同比下降25.4%，较6 月扩大0.1 个百分点，资金状况仍旧堪忧。

 

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