核心觀點

 

    作為傳統(tǒng)龍頭股周期性行業(yè)，建筑概念股塊投資需滿足兩個條件：1）行業(yè)景氣度預(yù)期持續(xù)向好；2）與其他板塊比較，估值具有相對性價比。考慮到目前建筑概念股各細(xì)分子行業(yè)的PE 估值均處在較低水平，因此，景氣度強(qiáng)弱成為優(yōu)選子版塊的主要指標(biāo)，新能源產(chǎn)業(yè)鏈無疑占據(jù)一席之地。

 

    分布式光伏政策端持續(xù)發(fā)力，下半年裝機(jī)概念股景氣度有望維持。從政策端看，相關(guān)政策對裝機(jī)概念股量和覆蓋率均提出明確的要求：1）《十四五建筑節(jié)能概念股與綠色建筑發(fā)展規(guī)劃》中提出到2025 年，全國新增建筑太陽能光伏裝機(jī)容量0.5 億千瓦以上；2）4 月1 日起施行的《建筑節(jié)能與可再生能源利用通用規(guī)范》中強(qiáng)制要求新建建筑應(yīng)安裝太陽能系統(tǒng)，太陽能建筑一體化應(yīng)用系統(tǒng)的設(shè)計應(yīng)與建筑設(shè)計同步完成；3）6 月能源局在《十四五可再生能源發(fā)展規(guī)劃》中提出“十四五”期間，新建工業(yè)園區(qū)、新增大型公共建筑分布式光伏安裝率達(dá)到50%以上、建成1000 個左右光伏示范村。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2022H1 光伏新增裝機(jī)共計30.9Gw，其中分布式光伏共計19.7Gw 同增156.9%；從地區(qū)來看，山東、河北、河南上半年新增光伏并網(wǎng)容量均超過3Gw，山東和河南分布式光伏新增并網(wǎng)容量超3Gw，河北、浙江、江蘇、均超過2Gw。

 

    地方政府“十四五”規(guī)劃對風(fēng)電裝機(jī)提供有力支撐。 “十四五”期間，遼寧省規(guī)劃18.4Gw 風(fēng)電裝機(jī)、湖南5.3Gw、重慶3.9Gw、安徽3.9Gw、惠州海陸共計2.1Gw、上海力爭新增規(guī)模1.8Gw；2022 年，貴州年度風(fēng)電建設(shè)規(guī)模要達(dá)到5.4Gw；河南“十四五”節(jié)能減排方案中提出要引導(dǎo)工業(yè)園區(qū)加快分散式風(fēng)電等一體化系統(tǒng)開發(fā)。根據(jù)北極星風(fēng)力風(fēng)電網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022 年上半年各類風(fēng)電相關(guān)政策達(dá)84 個；風(fēng)電2022H1 新增裝機(jī)12.9Gw，同增19.4%。

 

    抽水儲能和氫能的發(fā)展同樣值得期待。1）抽水儲能：國家能源局在抽水蓄能龍頭股中長期發(fā)展規(guī)劃（2021-2035 年）規(guī)劃到2025 年，投產(chǎn)達(dá)62Gw 以上，到2030 年，投產(chǎn)達(dá)120Gw 左右。截止2022Q1，國內(nèi)抽水儲能裝機(jī)規(guī)模達(dá)38Gw。2）氫能：國家能源局氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2021-2035 年）中提出，到2025 年燃料電池車保有量達(dá)到5 萬輛、部署建設(shè)一批加氫站、年可再生能源制氫量達(dá)10-20 萬噸、實現(xiàn)碳減排100-200 萬噸。地方上，截止2022 年7 月，上海已建成10 座加氫站龍頭股和近30 公里的輸氫管道；廣東省規(guī)劃“十四五”期間實現(xiàn)推廣1 萬輛以上燃料電池汽車目標(biāo)，年供氫能力超過10萬噸，建成加氫站超200 座，車用氫氣終端售價降到30 元/公斤以下。

 

    部分建筑公司積極拓展新基建，逐漸樹立起先發(fā)優(yōu)勢。1）中國電建概念股：積極拓展以風(fēng)電、光伏、水電等清潔能源為核心的電力投資與運營業(yè)務(wù)，2022 年計劃開工新能源裝機(jī)容量超過10GW，計劃核準(zhǔn)4 個抽水蓄能項目總裝機(jī)容量約為5GW；2）中國化學(xué)：研發(fā)了城市垃圾高溫氣化制氫技術(shù)，同時開發(fā)了適應(yīng)不同場景的低成本、安全、高效的儲氫技術(shù)，并于 2021 年在北京房山建成基于城市垃圾高溫氣化制氫和儲氫綜合解決方案的高溫垃圾轉(zhuǎn)化制氫油及 氫能產(chǎn)業(yè)示范項目，穩(wěn)定產(chǎn)出了濃度 99.9%的氫氣。3）北方國際：從EPC工程公司向投建營一體化企業(yè)積極轉(zhuǎn)型，在克羅地亞所投資的156MW 風(fēng)電項目已開始運營；4）蘇文電能：圍繞配電工程上下游積極拓展業(yè)務(wù)概念股領(lǐng)域，擬定增募集資金概念股用于智能電氣設(shè)備生產(chǎn)基地建設(shè)、電力電子設(shè)備及儲能技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)以及補(bǔ)充流動資金；5）江河集團(tuán)：依托在幕墻行業(yè)的龍頭優(yōu)勢，積極進(jìn)軍光伏建筑產(chǎn)品制造概念股，在浠水投資建設(shè)300MW異型組件柔性生產(chǎn)基地，解決光伏建筑個性化設(shè)計需要的問題；6）精工鋼構(gòu)：與東方日升綠電簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，合作開發(fā)BIPV 屋頂產(chǎn)品龍頭股；與天合光能概念股子公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，擬共同推廣天能瓦BIPV 光伏分布式電站業(yè)務(wù)；7）森特股份：與隆基股份深度合作，推進(jìn)BIPV 業(yè)務(wù)與公司主業(yè)的深度融合，并推出BIPV 金屬屋龍頭股面概念股系統(tǒng)產(chǎn)品。

 

    風(fēng)險提示：穩(wěn)增長力度不及預(yù)期風(fēng)險，疫情反復(fù)風(fēng)險

 

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