投資要點：汽車概念股板塊本周下跌0.48%，跑輸滬深300 指數1.31 個百分點。

 

    整車板塊下，乘用車子概念股版塊下跌2.21%，跑輸滬深300 指數3 個百分點，商用車子版塊上漲1.5%，跑贏滬深300 指數0.7 個百分點，貨車龍頭股子版塊下跌0.21%，跑輸滬深300 指數1 個百分點，客車子版塊上漲5.82%，跑贏滬深300 指數5 個百分點。本周汽車零部件板塊上漲0.55%，跑輸滬深300指數0.3 個百分點；汽車服務概念股板塊上漲1.89%，跑贏滬深300 指數1.1 個百分點。本周滬深300 指數表現弱于上證綜指0.7 個百分點，汽車板塊整體表現較好。本周汽車相關概念板塊表現較好，除智能汽車概念股、傳統汽車下跌1.9%、0.6%外，新能源汽車、鋰電池指數、充電樁指數漲幅較大，分別上漲3.2%、3.4%和2.0%，車聯網指數上漲0.8%。

 

    乘聯會：2022 年7 月乘用車市場零售銷量181.8 萬輛，同比增長20.4%，環比下降6.5%。7 月車市促銷力度保持高位，主流車企均強化了優惠活動，努力彌補前期因疫情造成的銷量損失、追回年度預期目標。7 月自主品牌零售85 萬輛，同環比變化+34%/+4%，7 月自主品牌國內零售份額為47.4%，同比增長4.8pct，其中自主車企在新能源市場獲得明顯增量，比亞迪汽車、吉利汽車、長安汽車和奇瑞汽車等傳統車企品牌份額提升明顯，此外，上海車企產銷增幅較強，穩工復產的效果較為突出。7 月豪華車零售22 萬輛，同環比變化+14%/-28%，北京、上海等豪華車主銷區域改善明顯。7 月主流合資品牌零售74 萬輛，同環比變化+10%/-9%，其中日系、美系零售份額同比分別下降2.1pct 和2pct，德系品牌零售份額同比上升0.5pct。

 

    乘聯會：7 月新能源乘用車批發銷量56.4 萬輛，同比增長123.7%，環比 下降1.1%，即使在車輛購置稅減半政策下，7 月銷量同比繼續高增。7月新能源車滲透率26.4%，同環比變化+9.8pct/-0.1pct，電動化率環比穩定波動。從分動力類型看：7 月純電車批發銷量42.8 萬輛，同比增長109%；插電混動車銷量13.6 萬輛，同比增長187.2%，混動車作為新能源化的過渡車型繼續保持較高熱度。從分車企看：7 月新能源乘用車銷量前十名中有8 家車企均為自主品牌，其中比亞迪概念股（16.2 萬輛）、上汽通用五菱（5.9萬輛）、吉利汽車（3.2 萬輛）新能源車銷量位居前三，新能源自主品牌表現亮眼。我們認為下半年是汽車消費旺季，海豹、問界M7、理想L9等眾多富有競爭力的電動車新車型將為新能源市場貢獻顯著增量。建議重點關注自主車企比亞迪；成長股推薦川環科技、銀輪股份。

 

    中國汽車流通協會：7 月汽車經銷商綜合庫存系數為1.45，同比持平，環比+6.6%，庫存水平維持在合理范圍內。7 月庫存水平位于警戒線（1.5）以下，即使7 月天氣炎熱，并且是傳統淡季，但在部分地區展開大型車展、減征購置稅及地方政府發布系列促進汽車消費政策的支持下，7 月汽車市場維持穩定，經銷商庫存水平維持在合理范圍內。從品牌類型來看，7 月高端豪華&進口品牌庫存系數為1.14，環比微降0.9%；合資品牌庫存系數為1.52，環比上升8.6%；自主品牌庫存系數為1.56，環比上升9.9%。

 

    6 月銷量大幅增長，透支影響會影響8 月銷量，但8 月起重磅新車概念股相繼上市交付、重慶國際車展舉辦、開學季釋放家庭購車需求，對車市起到穩定支撐，預計8 月仍將是銷量平穩期。

 

    風險提示：國內疫情繼續蔓延；宏觀經濟加速下行；芯片概念股持續短缺；新能源車概念股銷量不達預期。

 

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