行业核心观点

 

    　　房地产行业在我国经济中具有重要地位，房地产行业龙头股的稳定是“稳增长”的重要方面，当前行业处于供给收缩、需求观望状态，预计下半年政策宽松力度仍会持续加码，逐渐扭转当前供求观望状态，我们认为行业市场竞争格局将在风险出清中逐渐优化，优质房企或将走出α行情。建议关注（1）基本面表现较好的物业管理公司；（2）具有央企/国企背景的高信用优质房企；（3）拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。

 

    　　投资要点：

 

    　　上周行情回顾：上周申万一级行业房地产指数上涨1.67%，沪深300 指数上涨0.82%，房地产板块表现强于大盘。2022 年以来房地产行业下跌11.09%，沪深300 指数下跌15.17%，上周相对收益有所拉开。

 

    　　重点政策要闻：（1）央行发布《2022 年7 月金融统计数据报告》：居民中长期贷款增加1486 亿元，增量同比减少2488 亿元；（2）郑州百亿纾困基金启动，与建业投资金融岛写字楼项目达成合作；（3）地方放松持续进行中：①江苏省南京、无锡、苏州等地相继调整购房政策，内容包括降低购房首付比例等；②湛江、长春等地给予购房补贴，廊坊等地放宽限购限售条件；③安徽安庆、连云港、福州、济南等地调整部分公积金贷款政策；④广州等地发布人才政策，高校毕业生入户条件放宽；⑤东莞进一步加强安居房管理。

 

    　　行业基本面情况：周度数据，销售与土地市场概念股仍然较弱。8 月1日-8 月7 日，30 大中城市商品房销售龙头股四周滚动同比下滑24.97%，其中一线上升1.91%，二线下滑24.72%，三线下滑45.03%；百城住宅类土地供应建面四周滚动同比下降53.2%，年初至今累计同比下降46.46%；百城住宅类土地龙头股成交建面四周滚动同比下降3.3%，年初至今累计同比下降51.91%；百城住宅类土地溢价率为7.1%。上周暂无城市完成今年第二批地块出让活动，厦门公布2022 年第三批地块出让活动。

 

    　　重点公司动态：（1）各家公司陆续发布7 月业绩报告，销售数据概念股同比普遍下降；（2）中南建设与江苏资产管理有限公司签署了合作框架协议，共同设立20 亿元基金，用于存量债务重组、现有项目续建等项目；（3）龙湖集团大股东增持55.6 亿港元代替收取现金分红，以表支持与信心；（4）南山控股概念股拟发行公募REITs；（5）保利发展拟发行绿色中期票据，滨江集团拟发行中期票据，陆家嘴拟发行公司债。

 

    　　风险因素：政策力度不及预期、行业基本面持续快速下行、信用风险超预期等。

 

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