事件 近日，國家統計局公布了建材行業龍頭股2022 年7 月產量數據以及部分建材消費數據。

 

    　　基建龍頭股延續上行態勢，地產投資龍頭股再次回落 基建、地產作為建材行業主要下游應用領域，對水泥、玻璃、消費建材等產品的市場需求起到主要作用。7 月份基建投資表現較好，繼續維持上升態勢。2022年1-7 月基礎設施建設投資同比增長7.40%，較1-6 月增長0.3 個百分點，增幅略有下降，主要是7 月南方高溫多雨，影響基建下游施工進度。國家穩增長政策在基建端持續發力，7 月份全國各地區重大項目繼續推進，基建投資增速符合預期，預計后續基建端繼續延續上行態勢，支撐水泥概念股市場需求。7 月地產仍未見好轉，地產投資環比有所下降。2022 年1-7 月房地產開發投資同比下降6.40%，較1-6月減少1 個百分點；其中7 月單月同比下降12.33%，環比下降31.10%，地產投資在連續兩個月上行后再次回落。1-7 月房屋新開工面積同比下降36.10%，較1-6 月下降1.7 個百分點；1-7 月房屋竣工面積同比下降23.30%，較1-6 月下降1.8 個百分點。7 月地產端表現繼續疲軟，對水泥、玻璃、消費建材的需求未見改善，期待后續地產端的發力。

 

    　　水泥產量降幅收窄 2022 年1-7 月全國水泥累計產量11.64 億噸，同比下降14.20%，較1-6 月增長0.8 個百分點；其中7 月單月水泥產量1.92 億噸，同比下降7%，較6 月增加5.9 個百分點，水泥單月產量降幅已連續3 個月呈收窄態勢。7 月份為水泥行業傳統淡季，部分地區水泥企業處于夏季錯峰停窯階段，此外，由于今年上半年水泥市場需求不及往年，多數地區夏季錯峰停窯時間延長，水泥產量下降。根據市場數據反饋，8 月初水泥價格觸底回漲，截至8 月12日，水泥價格較7 月底上漲2.77%。短期來看，基建端支撐水泥市場需求，但8 月份南方雨水較多，下游施工受阻，水泥需求恢復不明顯，需求疲軟致使水泥企業進一步延長停窯時長，預計8 月份水泥產量維持低位。中長期來看，我們認為水泥需求雖有延遲但并沒有消失，穩增長背景下，基建投資持續發力，地產業務有恢復預期。

 

    　　單月平板玻璃產量小幅下降 2022 年1-7 月平板玻璃產量為6.01億重量箱，同比增長0.4%，增速較上半年持平；其中7 月單月產量同比下降0.9%，環比下降0.44%，平板玻璃單月產量小幅減少，其原因是7 月部分產線冷修所致。房地產是玻璃產業主要下游應用領域，受地產不景氣及資金緊張問題的影響，浮法玻璃市場需求表現趨弱，庫存處于高位水平。根據市場數據反饋，8 月上旬浮法玻璃庫存開始下降，價格止跌回漲，截至8 月11 日，浮法玻璃企業周度庫存較7 月底下降17.05%，價格較7 月底上漲5.14%。短期來看，地產板塊復蘇不及預期，玻璃市場需求未見明顯好轉跡象，供給端，玻璃企業減產可能性偏弱，預計8 月份產量小幅波動但基本維穩。

 

    　　中長期來看，地產政策將推動地產產業復蘇，地產龍頭股端資金問題有望得到緩解，竣工端有望回暖，支撐后續平板玻璃市場需求。

 

    　　消費建材需求下降 2022 年1-7 月建筑及裝潢材料龍頭股類消費品零售額同比下降3.6%，較1-6 月下降0.7 個百分點；其中7 月單月同比下降7.8%，環比減少15.08%，消費建材單月零售額在上月有所回漲的情況下再次下降。今年上半年消費建材受地產影響，市場需求持續走弱，但隨著消費建材類產品不斷向基建、市政端業務擴張，其市場空間不斷擴大、需求不斷提升，預計隨著基建投資的推進，消費建材需求將有所回升。

 

    　　投資建議 消費建材：推薦龍頭企業公元股份（002641.SZ）、東方雨虹（002271.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材概念股（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）；水泥：推薦水泥區域龍頭企業華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）；玻璃： 建議關注受益于地產竣工端概念股回暖的行業龍頭旗濱集團（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。

 

    　　風險提示 原材料價格大幅波動的風險、下游需求不及預期的風險、地產概念股政策推進不及預期的風險。

 

數據推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資評級機構關注度行業概念股關注度股票綜合評級首次評級股票