投資要點：

 

    截止8 月12 日萬得氫能龍頭股指數1503.69 點，周度環比上漲2.6%。五大示范城市群，除北京外高純氫價格龍頭股月度環比持平，北京高純價格環比6 月上漲0.2 元/Nm3。

 

    7 月焦爐煤氣副產制氫成本環比下降11%-13%。煤氣化制氫、天然氣制氫龍頭股成本基本持平，甲醇制氫成本各有漲跌，其中新疆、華南、西北地區甲醇制氫成本環比小幅上漲，華北、華東地區甲醇制氫成本環比下降。

 

    7-8 月氫能政策跟蹤：廣東省、成都市、武漢市、北京市大興區、嘉善縣、遼寧省等地發布了與氫能相關的產業政策或相關措施。從具體內容看，主要涉及2025-2030 的氫能發展規劃，上游制氫能力和氫能供給能力的提升，中游氫能儲運設備的建設、推廣與補貼，下游應用層面燃料電池、綠色船舶等設備的推廣和補貼，以及氫能產業園的規劃、氫能產業集群建設等方面。

 

    7-6 月電解水制氫招投標情況：6 月中旬以來電解水招標項目市場活躍，預計電解槽需求超214MW。從中標項目上來看，有陜西建工安裝集團有限公司中標鄂爾多斯納日松40 萬千瓦光伏制氫示范項目制氫部分EPC總承包等；從招標項目來看，有中原油田分公司兆瓦級可再生電力電解水制氫示范項目招標公告；從項目測試方面來看，中國電力科學研究院新能源研究中心順利完成烏蘭察布新一代電網友好綠色電站示范項目儲能系統現場低電壓穿越、高電壓穿越和電網適應性測試工作等。

 

    本周公司及行業新聞：7-8 月重點行業新聞涉及儲運氫、燃料電池等產業鏈環節，主要包含殼牌龍頭股、上海申能、三一重工等涉氫公司。其中，殼牌與申能成立合資公司，將在上海建設亞洲首個加氫站網絡；三一氫能科技有限公司成立，聚焦燃料電池電堆系統研發與推廣。

 

    投資建議：建議從氫能產業鏈重點環節進行投資布局：在產業鏈上游，可再生能源制氫龍頭股、尤其是PEM 制氫概念股空間大，也是各地規劃和企業發展的重點發展內容；在中游儲運環節關注儲氫瓶、長管運輸環節；在下游應用層面關注具備核心技術能力的燃料電池電堆以及零部件、關鍵材料環節。

 

    風險提示：相關政策推進不及預期，受疫情和內循環發展限制氫能應用場景不及預期，市場需求不及預期。

 

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