医疗新基建将是“十四五”期间医疗卫生服务体系建设的主旋律，空间广阔。国内进入十四五规划以来，医疗卫生服务体系概念股便遇到了新冠疫情的挑战。尽管经过前期的规划建设，国内医疗卫生服务体系不断健全、基本医疗卫生服务公平性可及性不断提升，但新冠疫情的突发仍然暴露出一些问题，我国公共卫生安全形势仍然复杂严峻，突发急性传染病、慢性病、老龄化等负担仍然较重，高质量医疗卫生服务建设仍在路上。“十四五”规划期间国内将聚焦提高公共卫生防控概念股救治能力、提升公立医院龙头股高质量发展水平、推动优质医疗资源下沉等，深化医疗服务卫生体系改革成果，“医疗新基建”基本定调。根据 《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》的建设目标和任务，据我们测算，十四五期间中央预算预计超过1300 亿元，加上地方和医院自有资金，新基建空间进一步打开。

 

    资金概念股来源较为充沛，保障新基建建设。医疗新基建规模大、对应资金需求必然巨大，“中央+地方”资金来源充沛，保障基建建设。从中央来看，2021 年中央下达基本公共卫生服务补助资金为653.9 亿元，保持较快增长态势，投入逐年提升。从地方来看，2020 年以来各地方政府陆续发行医疗卫生专项债券和PPP 项目投入医疗新基建，2022 年初以来广东、河南、河北、山东等省市陆续发布高额专项债支持相关医疗卫生项目建设，整体来看，医疗卫生相关专项债发行规模持续处于高位。

 

    医疗卫生机构项目建设订单呈快速增长趋势。从整体医疗卫生机构项目建设周期来看，土建工程往往是执行过程中的第一步，从中国建筑披露的房建工程新签合同额来看，2020 年开始医疗卫生设施类订单持续增长，2021 年全年医疗建筑类新签合同额达到2044 亿元，同比+64%。同时，国内在建医疗工程完工量也保持快速增长趋势，2021 年中国在建医疗工程完工量为4576 个，同比+82.38%。根据奥维云网地产大数据监测预测，2022 年预计拟在建医疗工程完工项目数量超过6000 个，同比+31.8%。

 

    医疗卫生机构建设项目如火如荼，相关产业链发展空间不断打开。国内土建环节的订单呈现快速增长的趋势，在建医疗工程完工也迎来高峰期，后续将逐步带动医疗专项工程、医疗设备、医疗信息化相关需求增长，产业链空间将不断打开。1）医疗专项工程：一般发生在土建工程、装修装饰工程之后，净化工程占比较大，受益于新建医院完工，景气度攀升。2）目前国内医疗机构通过新建、改建、扩建等方式增加卫生资源的供应，医疗机构项目完成后必然需要配置相关的医疗设备及器械产品，带动国内医疗器械市场加速放量。此外，方舱医院建设和基层医疗卫生机构配置需求上升，带来新的需求增量，医疗器械发展迎来黄金期。3）医疗信息化：近年来国家积极推动建设“智慧医院”，医院的智能化、信息化建设成为重要环节，医疗卫生机构的增加势必会增加对智慧药房概念股关产品的需求，加上行业本身渗透率较低，潜在空间巨大，相关龙头企业显著受益。

 

    “十四五”期间医疗新基建将会是医疗卫生体系建设的主旋律，医疗项目建设概念股加速将逐步带动医疗专项工程、医疗设备、医疗信息化相关需求增长，建议关注相关领域优质企业，如迈瑞医疗(300760，买入)、健麾信息(605186，买入)、华康医疗(301235，未评级)、开立医疗(300633，未评级)、万东医疗(600055，未评级)、艾隆科技(688329，未评级)、海泰新光(688677，未评级)、澳华内镜(688212，未评级)等。

 

    风险提示

 

    政策实施不及预期、疫情反复对资金和项目实施产生不利影响、政府采购加大带来的降价、假设条件变化影响测算结果等风险。

 

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