本報告導讀：

 

    上周CEA 成交25 萬噸，環比增長235%，周成交均價53 元/噸。地方碳概念股配額周成交205 萬噸，周成交均價53 元/噸。全國CCER 周成交11 萬噸，環比增長19%。

 

    摘要：

 

    環保概念股板塊上周漲 跌幅。1）上周環保、燃氣龍頭股、水務、電力（申萬指數）分別上漲1.93%、8.04%、1.55%、2.97%；創業板指、上證綜指、深證成指分別上漲1.40%、1.55%、1.22%。2）上周環保個股漲幅前五名分別為：

 

    仕凈科技（+30.04%）、嘉澳環保（+28.45%）、深圳燃氣（+15.65%）、宇通重工（+13.66%）、天壕環境（+13.01%）。3）跌幅前五名分別為：偉明環保（-7.50%）、*ST 科林（-6.03%）、中國天楹（-4.89%）、*ST 博天（-4.03%）、金海高科（-3.06%）。

 

    CEA 周成交量環比增長235%，地方碳配額周成交205 萬噸。上周全國碳市場碳排放配額（CEA）成交量25 萬噸，較前一周增長235%，周成交均價53.37 元/噸，較前一周下降9%。地方交易所碳配額上周成交量205萬噸，較前一周下降3%，周成交均價為52.71 元/噸，較前一周下降6%。

 

    上周各地方交易所概念股中，碳配額成交均價最高為北京綠色交易所88.54 元/噸，最低為海峽股權交易中心24.40 元/噸。上周全國CCER 成交量11 萬噸，較前一周增長19%。

 

    碳中和信息速遞：長三角示范區碳達峰實施方案提出，到2025 年，在兩區一縣（上海青浦、江蘇吳江、浙江嘉善）分別完成上級下達目標的基礎上，力爭示范區能耗強度較2020 年降低15%左右、碳排放強度較2020 年下降20%以上；到2030 年前，整體率先實現碳達峰并穩步下降。

 

    周度投資概念股觀點：我們發布報告，剖析德國電力系統，并以德國為鑒，展望中國新型電力市場龍頭股的發展方向。德國為實現高比例風光電量上網，建立了電力現貨交易市場與電力輔助服務市場并行的市場化資源配置體系，初步完成了高比例新能源消納+維持電網運行靈活穩定+電力市場龍頭股化定價的能源發展目標。中國新型電力系統未來也有望以市場化配置調峰調頻資源及價格，火電靈活性改造+儲能的市場規模以及釋放速度將超預期。投資建議：以德國為鑒，我國也將加速建設以市場化資源調配為核心的新型電力系統，帶動火電靈活性改造+儲能市場快速釋放。參照德國電力市場的發展路徑，我們推薦：1）火電寬負荷改造將帶來火電低溫煙氣治理設備龍頭股的更新需求。推薦具備低溫煙氣脫硝技術的青達環保、龍凈環保。2）儲能具有響應時間短、調節速率快的特點，可協助火電廠進行聯合調峰調頻。

 

    推薦引入重力儲能技術并已開展示范性項目的中國天楹；3）山西省的電力現貨交易經驗有望加速向全國推廣，電力現貨市場輔助交易需求將會顯現，受益標的為國能日新。

 

    風險提示：新能源裝機并網進度不及預期、行業政策變化、技術迭代的風險、重力儲能技術龍頭股尚未通過示范性項目進行商業化驗證的風險。

 

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