板塊走勢分化，“國產替代+chiplet”持續催化上游上漲本周（2022/08/08-2022/08/12）市場整體上漲，滬深300 指數上漲0.82 %，上證綜指上漲0.95%，深證成指上漲1.22%，創業板指數上漲0.27%，SW 電子龍頭股上漲1.88%，SW半導體指數上漲下跌0.30%。

 

    　　本周板塊走勢出現分化，直接受益于“國產替代+chiplet”相關標的持續上漲。上周由于“地緣事件+稀缺標的龍頭股上市+chiplet 助力國產半導體破局”三大因素疊加，板塊上漲5%，本周由于美國總統拜登8 月9 日簽署《2022 年芯片與科學法案》，使之正式生效，疊加chiplet 持續發酵，半導體上游設備龍頭股、材料、零部件、封測板塊呈現個股行情，下游設計、功率半導體板塊出現回調。

 

    　　1）半導體設備：上漲2.1%，存在各股分化。其中chiplet 相關標的華峰測控漲10.0%、長川科技漲8.7%。

 

    　　2）封測：上漲5.6%。Chiplet 最直接受益板塊，延續上周上漲態勢，通富微電本周漲23.1%、長電科技漲1.5%、華天科技漲4.2%，晶方科技漲7.1%。

 

    　　3）半導體材料：漲1.2%，其中雅克科技漲7.14%，安集科技上漲6.95%、晶瑞電材漲6.52%，前期漲幅較大的彤程新材出現小幅回調，跌5.11%，興森科技同比持平。

 

    　　4）半導體設備零部件：正帆科技龍頭股上漲26%、華亞智能漲11.9%。

 

    　　5）半導體設計：跌2.5%，除個別標的上漲外，板塊普跌0%~12%不等。

 

    　　6）功率半導體：跌5.3%，。宏微科技龍頭股跌16.3%、東微半導跌14.6%，時代電氣跌9.1%、聞泰科技跌6.6%，其他標的跌幅在6%以下。

 

    　　行業新聞

 

    　　拜登簽署《2022 年芯片和科技法案》，預計補貼527 億美元的美國半導體研發美國時間8 月9 日，美國總統拜登在華盛頓簽署《2022 年芯片和科技法案》（ CHIPS andScience Act 2022），這標志著一項罕見針對單一產業的高額補貼，在歷時一年半的醞釀和博弈后，終于生效。未來預計提供大約2000 億美元用于科研，包括向國家科學基金會劃撥810 億美元，向地區科技中心劃撥100 億美元，向美國能源部劃撥680 億美元，加上527 億美元的美國半導體研發，以及大約240 億美元的稅收投資優惠，法案價值大約2800 億美元。

 

    　　其中用于半導體研發的527 億美元包括：1）“美國芯片基金”共500 億美元，其中390 億美元用于鼓勵芯片生產，110 億美元用于補貼芯片研發。390 億美元中將在今年撥付190 億美元，未來四年再每年撥付50 億美元。而用以支持研發的110 億美元也將在2022 財年總補貼額50 億美元，未來四年分別為20 億、13 億、11 億和16 億美元。2）“美國芯片國防基　　金”共20 億美元，補貼國家安全相關的關鍵芯片的生產，2022 至2026 年由美國國防部分期派發；3）“美國芯片國際科技安全和創新基金”共5 億美元，用以支持建立安全可靠的半導體供應鏈；4）“美國芯片勞動力和教育基金”共2 億美元，用以培育半導體行業人才。

 

    　　此外，該法案還規定了一系列優惠政策，比如為投資半導體制造創造25%的稅收抵免等。

 

    　　重要公告

 

    　　1）揚杰科技：公司發布2022 半年報，上半年實現收入29.51 億元，YoY+41.92%，歸母凈利5.87 億元，YoY+70.61%，扣非歸母凈利5.73 億元，YoY+72.35%。此前公司預告指引中，歸母凈利為5.16-6.20 億元，扣非歸母凈利為5.06-6.09 億元——此次業績高于預告區間中值。

 

    　　22H1 公司毛利率為36.57%、凈利率為20.78%，同比分別增2.51/3.08pcts。經測算，22Q2公司營收15.34 億元，YoY+34.8%、QoQ+8.2%；同期歸母凈利為3.11 億元，YoY+64.6%、QoQ+12.7%，扣非歸母凈利為2.99 億元，YoY+66.1%、QoQ+9.1%。

 

    　　2）華虹半導體概念股：22Q2 營收6.208 億美元，創歷史新高，YoY+79.4%、QoQ+4.4%；毛利率33.6%，YoY+8.8pcts、QoQ+6.7pcts；凈利0.532 億美元，YoY+43.2%，QoQ-47.8%——主要系匯兌損失。公司預計Q3 收入6.25 億美元（QoQ+0.7%），毛利率在33%-34%。公司目前看到需求旺盛，所有工藝平臺產能緊張，對特色工藝平臺的需求充滿信心。

 

    　　3）中芯國際概念股：22Q2 營收19.03 億美金，QoQ+3.3%、YoY+41.6%，Q2 毛利率微39.4%，QoQ-1.3pcts、YoY+9.3pcts。公司預計Q3 收入環比0%-2%，毛利率介于38%-40%。公司表示這一輪周期調整至少要持續到明年上半年，但可以確定的是，集成電路行業龍頭股需求增長和全球區域化趨勢不變。

 

    　　4）中穎電子：①22H1：收入9.0 億元，同比+32%；歸母凈利2.6 億元，同比+67%；扣非2.3 億元，同比+63%。政府補助是主要非經常性損益項目，金額約2537 萬。產品組合優化，毛利率48.0%，同比+3.24pct；凈利率28.0%，同比+5.78pct。②22Q2：收入4.4 億元，同比+15%，環比-6%；歸母凈利1.3 億元，同比+49%，環比-1%；扣非1.2 億元，同比+45%，環比+12%。毛利率49.3%，同比+4.2pct，環比+2.4pct;凈利率28.9%，同比+6.3pct，環比+1.8pct。

 

    　　投資建議：持續推薦半導體行業具有大空間/高景氣度板塊領先企業。

 

    　　1）功率：下游新能源拉動的需求高景氣仍將持續，建議關注揚杰科技、時代電氣、斯達半導、士蘭微、新潔能、宏微科技等；

 

    　　2）模擬：龍頭廠商料號穩步拓展、持續受益于國產化，建議關注圣邦股份、思瑞浦、希荻微等；

 

    　　3）MCU：看好龍頭通過產品結構調整+國產化持續實現業績高增長，建議關注兆易創新、中穎電子等；

 

    　　4）材料：下游需求火熱，國產廠商在下游客戶驗證周期加快，建議關注立昂微、滬硅產業、興森科技、安集科技等；

 

    　　5）設備：晶圓廠進入開支高峰期，拉動上游設備需求，建議關注北方華創、芯源微、華峰測控、中微公司、拓荊科技等。

 

    　　6）IP&EDA：華大九天、廣立微、概倫電子、芯原股份。

 

    　　7）設備零部件：江豐電子、新萊應材、華亞智能

 

    　　風險提示：需求不及預期、產能瓶頸的束縛、大陸廠商技術龍頭股進步不及預期、中美貿易摩擦加劇、研報使用的信息更新不及時。

 

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