本报告导读：

 

    市场的存量博弈继续，8月上旬的乘用车销量又对板块带来了扰动；从业绩预期角度，三季度销量和业绩的双击仍将持续。

 

    摘要：

 

    又见高频数据扰动，Q3边际改善继续。8月上旬乘用车销量有波动，叠加交易结构压力，板块短期有调整；但从业绩预期角度，三季度销量和业绩的双击仍将持续，H2 的重点在智能电动零部件概念股及新能源车销量有边际变化的整车，随着销量扰动的弱化，板块行情有望延续

 

    交易结构短期有压力，体现在两个方面：一是随着多支中证1000ETF建仓完成，零部件龙头股中的部分标的短期缺乏增量资金；二是市场对军工、半导体行业的预期有变化，市场整体还是存量博弈，其他成长赛道的爆发对汽车板块形成了一定的压力。

 

    板块行情驱动因素：H2 新能源车销量月度环比的持续改善以及业绩预期上修。从6 月-12 月，新能源车销量将连续环比改善，是基本面边际改善最明显的行业之一。从已经发布业绩预告的公司看，Q2 比亚迪、长安汽车等整车企业业绩超预期，双环传动、拓普集团等零部件维持了高盈利能力，市场将逐步上修H2 业绩预期，等待下一个业绩验证期。板块将进入估值和业绩双击阶段。

 

    继续推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。智能化主线，推荐标的伯特利、上声电子龙头股、东箭科技、星宇股份、德赛西威、科博达、华阳集团、华域汽车、中鼎股份、保隆科技等；高景气度新能源化主线，推荐标的双环传动、拓普集团龙头股、瑞鹄模具、沪光股份、巨一科技、合兴股份、爱柯迪、博力威等；自主品牌主线，推荐标的比亚迪、长安汽车、春风动力、长城汽车、福耀玻璃、吉利汽车、广汽集团、理想汽车龙头股等，受益标的江淮汽车等。

 

    风险提示：终端需求低于预期

 

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