三季度新機概念股發布潮來襲，繼續推薦折疊屏、蘋果產業鏈，關注新能源帶動下的電子創新。過去一周上證上漲1.55%，電子龍頭股上漲1.88%，其中消費電子上漲5.88%，半導體下跌0.30%。上周，三星、小米、Moto 先后發布折疊屏創新產品，拉開3C 旺季的序幕，后續華為、蘋果的新品發布同樣備受市場矚目，產業鏈進入密集備貨期。考慮到當前半導體景氣繼續走弱，此前對終端備貨和成本的負向拖累已進入改善周期。同時，伴隨市場對海外通脹上行、經濟下行壓力擔憂的緩解，對海外市場的需求展望趨向樂觀，處于歷史估值低位的3C 產業鏈，尤其是折疊屏、蘋果產業鏈配置價值凸顯。此外，繼續推薦積極響應新能源創新趨勢，加大布局光伏、汽車電子市場的博敏電子、聞泰科技、順絡電子、光弘科技等。

 

    上周三星、小米、摩托羅拉折疊屏新機發布，折疊屏產業鏈概念股持續推薦。上周三星發布Galaxy Z Fold 4/Z Flip 4，起售價分別為13999/8499 元；小米發布Mix Fold 2，定位“超薄”折疊旗艦，起售價8999 元，展開厚度5.4mm，折疊厚度11.2mm，重量僅262g；摩托羅拉發布moto razr2022，起售價5999 元，采用翻蓋折疊的形態，成為發售價最低的折疊屏手機概念股。折疊顯示開啟了消費電子形態創新新紀元，隨著折疊機可靠性、成本改善，以及逐步做輕、做薄，折疊屏產品進入實用、好用階段。折疊屏產業鏈推薦福蓉科技、精研科技、鼎龍股份、長信科技等相關標的。

 

    iPhone 14 系列新機備貨量擴大至9500 萬部，關注蘋果產業鏈旺季催化。

 

    據經濟日報報道，在全球智能手機市場相對低迷的背景下，蘋果近期逆勢擴大了iPhone 14 系列新機初期的備貨總量，從此前的約9000 萬部上調至9500 萬部；據報道，iPhone 14 系列新機將于9 月中上旬亮相，包括iPhone 14、14 Max、14 Pro、14 Pro Max 四款新機。在3Q 消費電子傳統備貨旺季的催化下，2022 年全年出貨量確定性高、中長期持續受益于華為高端機用戶換機周期的蘋果產業鏈配置價值突出，繼續推薦歌爾股份、東山精密、立訊精密、聞泰科技、鵬鼎控股等相關標的。

 

    明年上半年半導體回暖預期漸明，關注汽車、工控和IoT 以及國產化增量。

 

    本周，中芯國際表示半導體市場目前存在恐慌情緒，甚至出現“速凍急停”

 

    極端反應，公司認為現在已經是最壞的情況，預計本輪周期調整持續至明年上半年。此前，臺積電、美光、英偉達、英特爾等海外大廠皆給予相似預測，半導體預期回暖時間點逐漸明朗。另一方面，汽車、綠色能源、工控、IoT智能家居半導體需求仍然保持穩健增長，疊加外部環境不確定性增加帶動國產替代需求，產業鏈繼續推薦中芯國際、峰?科技、晶晨股份、圣邦股份、鼎龍股份、北方華創、聞泰科技、雅創電子、中微公司等。

 

    美簽署《芯片和科學法案》，國內晶圓廠擴建是供應鏈安全的關鍵一環。美國總統于8 月9 日正式簽署《芯片和科學法案》，將為美國半導體研發、制造以及勞動力發展提供527 億美元，其中390 億美元用于半導體制造業的激勵措施，另外要求申請該補貼的企業10 年內不能在中國大幅增產先進制程芯片。雖然全球半導體行業景氣度由于手機、PC 等需求疲軟而有所走弱，但考慮到當前國際形勢和半導體產業的戰略重要性，我們認為，國內晶圓廠擴建是供應鏈安全的關鍵一環，受行業景氣周期影響較小，繼續推薦國產替代順利的半導體設備和材料企業鼎龍股份、萬業 企業、中微公司、北方華創等。

 

    碳化硅加速滲透，汽車電動化為主驅動力。8 月11 日安森美在美國的碳化硅工廠落成，預計22 年公司碳化硅晶圓產能將同比增加五倍。據此前安森美發布的2Q22 業績，公司2Q22 碳化硅收入環比增超100%，并已獲超40 億美元的碳化硅長期協議，預計23 年公司碳化硅收入有望超10億美元。我們測算27 年全球碳化硅器件市場有望達73 億美元，其中82%為新能源汽車應用。據中汽協數據，1H22 我國新能源汽車銷量已達260萬輛，同比增長1.2 倍。在汽車電動化驅動下，碳化硅應用將加速滲透，推薦關注碳化硅產品進展迅速的時代電氣、斯達半導、揚杰科技等。

 

    重點投資組合

 

    消費電子：歌爾股份、博敏電子、東山精密、聞泰科技、福蓉科技、精研科技龍頭股、立訊精密、康冠科技、易德龍、傳音控股、視源股份、藍特光學、鵬鼎控股、京東方A、光弘科技、海康威視、長信科技半導體：圣邦股份、雅創電子、峰?科技、晶晨股份、華虹半導體、士蘭微、時代電氣、中芯國際、力芯微、韋爾股份、芯朋微、北京君正、晶豐明源、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、兆易創新、賽微電子設備及材料：北方華創、鼎龍股份、萬業企業、立昂微、安集科技、中微公司、滬硅產業、中晶科技

 

    被動件：江海股份、順絡電子、三環集團、風華高科、潔美科技、泰晶科技

 

    風險提示：疫情反復影響下游需求；產業發展不及預期；行業龍頭股競爭加劇

 

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