一、市場回顧

 

    　　農(nóng)業(yè)表現(xiàn)弱于大市，主要受飼料、養(yǎng)殖回調(diào)的影響。1、上周，申萬農(nóng)業(yè)指數(shù)下跌1.91%。同期，上證綜指上漲1.54%，深成指上漲1.22%，農(nóng)業(yè)指數(shù)表現(xiàn)弱于大市。2、具體到細分子行業(yè)，飼料、養(yǎng)殖回調(diào)，漁業(yè)、動保上漲；3、前10 大漲幅個股主要集中在水產(chǎn)板塊，前10 大跌幅個股集中在飼料板塊。漲幅前3 名個股依次為道道全、獐子島和東方海洋。

 

    　　二、核心觀點

 

    　　1、養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈

 

    　　1）生豬行業(yè)：豬價中期漲勢明朗，維持“看好”評級。豬概念股價近期企穩(wěn)上漲，短期可能有反復。上周，全國22 省生豬21.29 元/公斤，周跌0.31 元；仔豬49.1 元/公斤，周漲0.37 元；全國二元母豬36.3 元/公斤，周跌0.06 元；出欄均重較高，養(yǎng)殖壓欄比較明顯。

 

    　　上上周，16 省市白條肉宰后均重90.84 公斤/頭，周跌0.07 公斤，較Q1 末漲逾3.5 公斤。產(chǎn)能方面，官方數(shù)據(jù)顯示，6 月末全國能繁概念股存欄4277 萬頭，環(huán)增2.02%。我們維持此前觀點，產(chǎn)能角度，豬價中期漲勢明朗，趨勢將至少持續(xù)至2023 年Q1。養(yǎng)殖個股頭均市值處于歷史均值以下區(qū)間，估值合理，投資安全邊際較高，維持“看好”，推薦四朵金豬，牧原、天康、金新農(nóng)和唐人神，一并關注溫氏、傲農(nóng)、巨星、新五豐、天邦。

 

    　　2）白雞行業(yè)：維持看好評級，重點推薦益生和民和。上周，主產(chǎn)區(qū)雞苗概念股3.08 元/羽，周漲0.38 元；毛雞4.7 元/公斤，周漲0.09 元。

 

    　　7 月末，父母代在產(chǎn)存欄環(huán)減1.62%，同增10.49%；存欄水平低于常年均值約5%。認為，白雞短期供給偏緊，雞價或震蕩上行。上半年，祖代更新46.85 萬套，同減2 成。行業(yè)供給中期收縮和雞價中期上漲趨勢明朗。家禽公司股價落至底部，建議關注底部配置機會。個股重點關注民和、益生和圣農(nóng)。

 

    　　2）黃雞行業(yè)龍頭股：維持“看好”評級，重點推薦立華股份。7 月，立華/黃雞售價16.49 元/公斤，月漲2.36 元；溫氏黃雞售價16.38 元/公斤，月漲1.75 元。7 月末，全國父母代種雞在產(chǎn)存欄環(huán)減0.79%，同減4.97%，較常年均值低4%。我們認為，黃雞短期供給偏緊，雞價將繼續(xù)震蕩上漲。中長期來看，環(huán)保約束和活禽改冰鮮將抬高行業(yè)投資門檻，推動中小產(chǎn)能退出和競爭格局優(yōu)化。維持行業(yè)“看好”評級，重點推薦立華股份，關注溫氏和湘佳。

 

    　　3）動保：給予看好評級，推薦科前生物。豬周期反轉(zhuǎn)，疫苗景氣跟　　隨回升。中長期來看，疫苗技術概念股升級和非瘟疫苗上市將帶動動保市場擴容，同時新版GMP 證書認證、飼料禁抗和養(yǎng)殖限抗、以及養(yǎng)殖業(yè)生物安防水平的提升，都將推動動保業(yè)變革，競爭格局優(yōu)化。動保公司估值處于歷史底部，投資安全邊際高，繼續(xù)看好。個股推薦以豬苗為主業(yè)最受益于豬周期反轉(zhuǎn)，且具有研發(fā)優(yōu)勢的科前生物。

 

    　　2、種植產(chǎn)業(yè)鏈

 

    　　1）種植：維持“看好”，關注蘇墾。受油價下跌的影響，全球糧價近期回落，短期或延續(xù)調(diào)整，中期不確定性強。國內(nèi)受異常天氣和部分品種低庫存的影響，糧價或繼續(xù)高位震蕩；國內(nèi)糧安政策基調(diào)下，種植業(yè)重要性凸顯，維持“看好”，關注蘇墾農(nóng)發(fā)。

 

    　　2）種業(yè)：維持長期“看好”評級，關注登海和隆平。轉(zhuǎn)基因種子上市趨近，種子產(chǎn)品增值和種業(yè)格局重塑值得期待。先期布局研發(fā)的頭部企業(yè)，有望憑借先發(fā)優(yōu)勢搶占更多份額。繼續(xù)“看好”種業(yè)，重點看好玉米種業(yè)。個股方面，關注登海、隆平、大北農(nóng)。

 

    　　評級及策略：農(nóng)業(yè)各子行業(yè)處于補庫存階段，景氣將保持高位或向上，看好農(nóng)業(yè)。重點看好景氣上行且估值安全的生豬養(yǎng)殖和動保行業(yè)，以及景氣高位且有政策催化的玉米種業(yè)和糧食種植業(yè)。

 

    　　三、行業(yè)數(shù)據(jù)

 

    　　生豬：第31 周，全國22 省生豬出廠價21.29 元/公斤，周跌0.31元/公斤；主產(chǎn)區(qū)自繁自養(yǎng)頭均盈468 元，較上周少盈16 元。截至22 年6 月底，全國能繁母豬存欄4277 萬頭，月環(huán)增2.02%；肉雞：第31 周，山東煙臺雞苗均價3.08 元/羽，周漲0.38 元；白羽肉毛雞棚前均價4.7 元/斤，周漲0.09 元；肉雞養(yǎng)殖環(huán)節(jié)單羽盈利2.73 元，較上周多盈1.09 元；

 

    　　飼料：第31 周，肉雞料均價3.98 元/公斤，周環(huán)比持平；育肥豬料價格3.8 元/公斤，周環(huán)比持平；

 

    　　水產(chǎn)品：第31 周，山東威海市場海參/扇貝/對蝦/鮑魚大宗概念股價176/12/280/80 元/公斤，周環(huán)比持平；

 

    　　糧食概念股及其他：第31 周，南寧白糖現(xiàn)貨5822 元/噸，周漲2 元；中國328 級棉花15653 元/噸，周跌83 元；國內(nèi)玉米2868 元/噸，周漲30 元/噸；國內(nèi)豆粕4285 元/噸，周漲39 元；小麥3092 元/噸，周漲6 元。

 

    　　四、風險提示

 

    　　突發(fā)疫病、畜禽概念股、水產(chǎn)價格、玉米概念股等原料價格變化不及預期

 

數(shù)據(jù)推薦

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