本周猪龙头股价略降，养殖利润相对稳定8 月12 日我国部分省市生猪均价为21.29元/kg，环比上周-1.44%。自3 月25 日阶段性触底以来，猪龙头股价呈现持续回升走势。根据过去15 年价格规律走势看，5-8 月为猪价环比上行阶段，意味着供需格局的变化。根据涌益样本推测22 年3 月为肥猪出栏高点，之后震荡下行至22 年9 月，我们认为Q3 生猪价格大致呈现高位震荡走势。利润层面，1-6 月行业持续亏损；8 月12 日我国自繁自养、外购仔猪养殖利润分别468.72元/头、675.59 元/头。从价格跟踪指标来看，母猪、仔猪价格、均重呈现震荡走势。8 月12 日二元母猪价格36.3 元/kg，环比-0.17%，呈现震荡状态。4 月8 日仔猪出现阶段性底部（24.25 元/kg），随后快速反弹至8 月12 日的49.1元/kg（+102%）。在生猪价格上行的背景下，仔猪、母猪价格同样上行，一定程度上意味着补栏行为的出现。体重方面，涌益数据显示7 月生猪出栏均重约为125.64kg，环比6 月+1.33%。8 月11 日商品猪龙头股周度出栏均重约为126.45kg，环比+0.1%，近期变化相对平稳。在利润好转趋势下，部分养殖户存在压栏可能性。6 月以来猪价快速上涨，行业进入盈利阶段，养殖概念股端压力减小，能繁母猪产能出现环比增加情况。在产能相对高位、估值相对低位的背景下，建议持续关注猪价上涨态势、产能变化情况等，个股关注成本控制、资金压力较小、估值低位、出栏弹性较显著的相关养殖企业。

 

    黄羽鸡价格走高，白羽鸡维持震荡走势 根据新牧网数据8 月11 日，快大鸡、中速鸡价格为8.84 元/斤、9.15 元/斤。21 年11 月以来黄羽鸡价格震荡上行，整体价格处于高位，其中春节期间黄鸡全国均价突破8 元，而7 月中旬以来黄鸡均价持续稳定在8 元/斤以上。7 月全国黄鸡价格月度均价约为8.05 元/斤。从上游产能角度来看，我们维持22H2 拐点的观点，建议持续关注立华股份等。8 月12 日主产区白羽肉鸡为9.43 元/kg，环比上周+1.3%；肉鸡苗价格2.82 元/羽，环比上周+20%。建议长期关注行业向C 端延伸的情况。

 

    农业板块跑输沪深300 指数2.74pct 本周农林牧渔板块-1.92%，同期上证指数上涨1.55%、沪深300 上涨0.82%。农业中表现前列的是林业、农业综合、渔业，分别+5.41%、+3.67%、+2.86%。而养殖业、饲料呈现下跌走势，分别为-0.17%、-1.61%。

 

    投资建议 生猪周期为板块行情，个股关注牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物概念股、西南头部猪企等。养殖后周期领域可积极关注，包括动物疫苗领域的普莱柯、中牧股份等，以及饲料方面的海大集团。种业关注转基因进展情况，可关注隆平高科、登海种业等。

 

    风险提示动物疫情的风险；生猪出栏不达预期的风险等

 

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