行情復盤：由預期修復及政策拐點轉向景氣向上驅動

 

    4月下旬-5月中旬預期修復：疫情好轉推動產業鏈復工復產，一季報業績好于預期；

 

    5月下旬政策拐點：國家燃油車購置稅減半征收政策出臺，地方政府（新能源）乘用車消費補貼等；

 

    6月至今景氣向上：車企補庫存，終端消費需求復蘇，6-7月乘用車零售銷量同比+20%，批發銷量同比+40%，年內高景氣有望延續。

 

    核心觀點

 

    年度數據及預期：乘用車市場維持復蘇預期，新能源車龍頭股延續高增長乘用車：中汽協預計22年批發2297萬輛（同比+7%），乘聯會預計22年批發2318萬輛（同比+10%）；乘聯會預計22年零售2108萬輛（同比+4.1%）。

 

    新能源：預計22年新能源整體銷量550萬輛（同比+67.2%），新能源概念股滲透率達到25%。

 

    月度數據及預期對比：7月終端需求強勢復蘇，車企補庫延續，新能源車概念股景氣超預期乘用車：7月批發213萬輛【同比+41.6%，超預期】，零售181萬輛【同比+21.2%，超預期】，上牌177.3萬輛【同比+9.2%，超預期】；1-7月累計來看，批發1229萬輛概念股【同比+8.5%，超預期】，零售1107萬輛【同比-3.0%，符合預期】，上牌1081.6萬輛【同比-9.01%，符合預期】。

 

    新能源：7月批發56萬輛【同比+130%，超預期】，上牌44萬【同比+104.5%，超預期】，新車滲透率24.9%【同比+11.6pct，超預期】；1-7月累計來看，批發302萬輛【同比+127%，超預期】，上牌253.8萬【同比+101%，超預期】。

 

    出口：7月出口21.9萬輛【同比+85.7%，環比+22.4%，超預期】；1-7月累計出口106.1萬輛【同比+62.1%，超預期】。

 

    強勢自主及新勢力：7月比亞迪批發銷量16.22萬，同比+183.1%，年內累計80.6萬，同比+166.7%；長安12.96萬，同比+34.8%，累計77萬，同比+0.5%；長城（不含皮卡）8.56萬，同比+15.8%，累計51萬，同比-11.2%；廣汽自主8.14萬，同比+62%，累計45.8萬，同比+59.5%；上汽自主8.5萬，同比+67%，累計44.5萬，同比+21.3%；吉利12.26萬，同比+23.5%，累計73.6萬，同比+1%；特斯拉2.82萬，同比-14.4%，累計32.3萬，同比+57%；蔚來1萬，同比+26.7%，累計6.09萬，同比+22%；小鵬1.15萬，同比+43.3%，累計8.05萬，同比+107.6%；理想1.04萬，同比+21.3%，累計7.08萬，同比+82.8%。

 

    8月周度數據及預期對比：8月乘用車銷量同比增速有望提升，新能源概念股延續高增長乘用車：8.1-8.7上牌36.6萬，日均5.2萬，日均同比+13.11%，預計8月上牌177萬【同比+13%，超預期】。

 

    新能源概念股： 8.1-8.7上牌9.6萬，日均1.4萬，日均同比+109.91%，預計8月上牌67萬【同比+120%，超預期】。

 

    海外：高通脹概念股及缺芯影響延續，7月美國及日本環比改善，歐洲仍承壓全球：6月銷量550.24萬，同/環比-6.84%/+28.91%；1-6月累計2928.53萬，同比-16.68%。

 

    地區：7月北美銷量137.21萬，同比-7.79%，1-7月累計920.19萬，同比-15.68%；美國7月銷量114.77萬，同比-13.58%，1-7月累計812.83萬，同比-17.61%；德國7月銷量20.59萬，同比-21.03%，1-7月累計銷量152.24萬，同比-15.92%；日本7月銷量34.91萬，同比-7.45%，1-7月累計243.41萬，同比-14.3%。

 

數據推薦

最新投資概念股評級目標漲幅排名上調投資評級 下調投資概念股評級機構關注度行業關注度股票綜合評級首次評級股票