投資要點：

 

    核心邏輯

 

    化工新材料領域是化工行業龍頭股未來發展的一個重要方向，傳統化工行業隨著下游需求增速放緩，市占率向龍頭集中是大趨勢，核心競爭門檻為成本和效率；下游仍處于快速增長的新材料領域則不同，核心的競爭壁壘為研發能力、產業鏈驗證門檻、服務能力等，隨著政策支持，國內化工新材料行業有望迎來加速成長期。我們推薦處于核心供應鏈、研發能力較強、管理優異的化工新材料優質標的，主要包括電子化學品（半導體材料、顯示材料、5G 材料等）、新能源材料、醫藥中間體等領域。維持行業“推薦”評級。

 

    行業信息更新

 

    半導體相關：

 

    8 月1 日，工信部：上半年，我國電子信息制造業增加值實現較快增長，出口交貨值增速穩步回升，企業營收持續提升，投資保持較快增長。增加值：6 月份，規模以上電子信息制造業增加值同比增長11%，較5 月份高3.7 個百分點。上半年，規模以上電子信息制造業增加值同比增長10.2%，增速分別超出工業、高技術制造業6.8 個百分點和0.6 個百分點。出口交貨值：6 月份，規模以上電子信息制造業出口交貨值同比增長12.4%，增速比5 月份提高6.3 個百分點。上半年，規模以上電子信息制造業出口交貨值同比增長7.3%，增速較1—5月份上升0.9 個百分點。企業營收：上半年，規模以上電子信息制造業實現營業收入70199 億元，同比增長7.7%，比1—5 月份增長0.3個百分點；營業成本61100 億元，同比增長8.7%；實現利潤總額3234 億元，同比下降6.6%，營業收入利潤率為4.6%。投資：上半年，電子信息制造業固定資產投資同比增長19.9%，比同期工業投資增速高8.9 個百分點，但比高技術制造業投資增速低3.9 個百分點。

 

    顯示材料相關：

 

    8 月4 日，LED 在線：據京東方公眾號，京東方旗下子公司京東方精電與哪吒汽車在浙江桐鄉簽訂戰略合作協議，雙方將基于各自在汽車領域的優勢資源，積極布局智能座艙及解決方案業務，加強核心技術共研，深入開展業務合作。

 

    新能源材料相關：

 

    8 月4 日，央視網：我國上半年可再生能源龍頭股新增裝機5475 萬千瓦。

 

    國家能源局概念股表示，今年上半年，我國可再生能源發電新增裝機概念股5475萬千瓦，占全國新增發電裝機的80%。其中，水電、風電、光伏發電和生物質發電分別新增裝機941 萬千瓦、1294 萬千瓦、3088 萬千瓦、152 萬千瓦。截至6 月底，我國可再生能源概念股發電裝機達11.18億千瓦。其中，水電裝機4.0 億千瓦、風電裝機3.42 億千瓦、光伏發電裝機3.36 億千瓦、生物質發電裝機3950 萬千瓦。

 

    重點企業信息更新：

 

    濮陽惠成：8 月5 日，濮陽惠成證券部表示，下游風電葉片龍頭股需求增速比較快，甲基四氫苯酐屬于增量市場，產品利潤率較好。2 萬噸新產能目前硬件基本建設完畢，預計年內投產。

 

    重點關注公司：

 

    重點推薦萬潤股份，公司OLED+沸石分子篩雙向發力將帶動公司持續成長。

 

    建議關注鼎龍股份，公司是國內唯一一家全面掌握CMP 拋光墊全流程核心研發技術和生產工藝的CMP 拋光墊供應商，在國內拋光墊市場中處于領先地位。

 

    重點推薦國瓷材料，公司是我國無機新材料平臺型公司，熟練掌握了水熱法核心技術，內生的MLCC 陶瓷粉、氧化鋯、氧化鋁均達到世界級水平；外延并購的王子制陶（陶瓷制品）和愛爾創（氧化鋯下游制品）均是公司產品的下游，都迎來快速增長。

 

    重點推薦飛凱材料龍頭股，公司是電子化學品龍頭企業， 5000t/aTFT-LCD光刻膠項目向客戶穩定供貨，5500t/a 合成新材料項目和100t/a 高性能光電新材料提純項目的產能正穩步提升，OLED 材料的試驗能力和生產線建設亦在有序推進，看好上述項目推動公司未來新增長。

 

    建議關注濮陽惠成，公司專注順酐酸酐衍生物和功能中間體產品的研發和生產，受益于我國電子信息產業龍頭股的快速發展、我國智能電網、超/特高壓輸電線路投資力度的不斷加大、新型復合材料的廣泛應用，對順酐酸酐衍生物的需求持續增長。

 

    建議關注巨化股份，公司擁有完整的氟化工產業鏈，主要產品采用 國際先進標準生產，核心業務氟化工處于國內龍頭地位（其中氟致冷劑處于全球龍頭地位），特色氯堿新材料處國內龍頭地位。

 

    重點推薦萬盛股份概念股，公司是全球最大的有機磷系阻燃劑生產商，通過多年的研發投入和實踐積累，公司差異化的產品能夠滿足不同客戶的需求，產品逐步被高端客戶所接受。

 

    重點推薦江化微，公司是國內產品品種最齊全、配套能力最強的濕電子化學品生產概念股企業之一，產品能夠廣泛的應用到平板顯示、半導體及LED、光伏太陽能等多個電子領域，同時能在清洗、光刻、蝕刻等多個關鍵技術工藝環節中應用。

 

    重點推薦合盛硅業，公司在工業硅及有機硅產業鏈龍頭股完整，具備規模優勢、成本優勢，上下游協同效應有望持續加強，隨著在建項目的穩步推進，公司業績有望持續向好。

 

    建議關注彤程新材，公司積極推進電子材料業務龍頭股，緊緊抓住關鍵材料急需國產化替代的契機，鞏固半導體光刻膠和顯示光刻膠板塊協同發展的優勢，實現光刻膠橫向產業新突破，并反溯核心原材料的開發，加快公司電子酚醛樹脂龍頭股在光刻膠領域的開發及導入，充分發揮公司產業鏈優勢，形成產業鏈一體發展的新模式。

 

    風險提示：疫情可能引發市場大幅波動的風險；替代技術出現；行業競爭加劇；經濟大幅下行；產品價格大幅波動；重點關注公司業績不達預期。

 

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